一、單項選擇題(下列每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填徐答題卡中相應的信息點。本類題共25分，每小題1分。多選、錯選、不選均不得分。)

1、已知某企業(yè)目標資金結(jié)構(gòu)中長期債務的比重為20％，債務資金的增加額在0—10000元范圍內(nèi)，其利率維持5%不變。該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點為( )元。

A、5000
B、20000
C、50000
D、200000

2、某完整工業(yè)投資項目的建設期為零，第一年流動資產(chǎn)需用額為1000萬元，流動負債需用額為400萬元，則該年流動資金投資額為( )萬元。

A、400
B、600
C、1000
D、1400

3、在下列評價指標中，屬于非折現(xiàn)正指標的是( )。

A、靜態(tài)投資回收期
B、投資利潤率
C、內(nèi)部收益率
D、凈現(xiàn)值

4、某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，設定折現(xiàn)率為12％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，(A/P，12％，10)＝0.177；乙方案的凈現(xiàn)值率為—15%；丙方案的項目計算期為11年，每年等額凈回收額為150萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為10％。最優(yōu)的投資方案是( )

A、甲方案
B、乙方案
C、丙方案
D、丁方案

5、一般而言，下列已上市流通的證券中，流動性風險相對較小的是( )。

A、可轉(zhuǎn)換債券
B、普通股股票
C、公司債券
D、國庫券

6、下列各項中，屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是( )。

A、獲取財務杠桿利益
B、降低企業(yè)經(jīng)營風險
C、擴大本企業(yè)的生產(chǎn)能力
D、暫時存放閑置資金

7、企業(yè)為滿足交易動機而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是( )。

A、企業(yè)銷售水平的高低
B、企業(yè)臨時舉債能力的大小
C、企業(yè)對待風險的態(tài)度
D、金融市場投機機會的多少

8、企業(yè)在進行現(xiàn)金管理時，可利用的現(xiàn)金浮游量是指( )。

A、企業(yè)賬戶所記存款余額
B、銀行賬戶所記企業(yè)存款余額
C、企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差
D、企業(yè)實際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差

9、在對存貨實行ABC分類管理的情況下，ABC三類存貨的品種數(shù)量比重大致為( )。

A、0.7：0.2：0.1
B、0.1：0.2：0.7
C、0.5：0.3：0.2
D、O.2：0.3：0.5

10、在確定最佳現(xiàn)金持有量時，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是( )。

A、持有現(xiàn)金的機會成本
B、固定性轉(zhuǎn)換成本
C、現(xiàn)金短缺成本
D、現(xiàn)金保管費用

11、某公司預計2002年應收賬款的總計金額為3000萬元，必要的現(xiàn)金支付為2100萬元。應收賬款收現(xiàn)以外的其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為600萬元，則該公司2002年的應收賬款收現(xiàn)保證率為( )。

A、70％
B、20.75％
C、50％
D、28.57％

12、對國有獨資公司而言，下列項目中屬于國有資本收益的是( )。

A、企業(yè)所得稅
B、凈利潤
C、資本公積
D、息稅前利潤

13、在下列股利分配政策中，能保持股利與利潤之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)風險投資與風險收益對等原則的是( )。

A、剩余股利政策
B、固定股利政策，
C、固定股利比例政策
D、正常股利加額外股利政策

14、企業(yè)在利用激勵性指標對責任中心進行定額控制時，所選擇的控制標準是( )。

A、最高控制標準
B、最低控制標準
C、平均控制標準
D、彈性控制標準

15、可以保持預算的連續(xù)性和完整性，并能克服傳統(tǒng)定期預算缺點的預算方法是( )。

A、彈性預算
B、零基預算
C、滾動預算
D、固定預算

16、下列各項中，不屬于增量預算基本假定的是( )。

A、增加費用預算是值得的
B、預算費用標準必須進行調(diào)整
C、原有的各項開支都是合理的
D、現(xiàn)有的業(yè)務活動為企業(yè)必需

17、對成本中心而言，下列各項中，不屬于該類中心特點的是( )。

A、只考核本中心的責任成本
B、只對本中心的可控成本負責
C、只對責任成本進行控制
D、只對直接成本進行控制

18、在投資中心的主要考核指標中，能使個別投資中心的利益與整個企業(yè)的利益統(tǒng)一起來的指標是( )。

A、投資利潤率
B、可控成本
C、利潤總額
D、剩余收益

19、用于評價企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)報酬率指標中的“報酬”是指( )。

A、息稅前利潤
B、營業(yè)利潤
C、利潤總額
D、凈利潤

20、在下列經(jīng)濟活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財務關(guān)系的是( )。

A、企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤
B、企業(yè)向國家稅務機關(guān)繳納稅款
C、企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款
D、企業(yè)向職工支付工資

21、下列各項中，代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是( )。

A、[(P／A，i，n十1)+1]
B、[(P／A，i，n十1)—1]
C、[(P／A，i，n—1)—1]
D、[(P／A，i，n—1)+1]

22、某企業(yè)擬進行一項存在一定風險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標準離差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標準離差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是( )。

A、甲方案優(yōu)于乙方案
B、甲方案的風險大于乙方案
C、甲方案的風險小于乙方案
D、無法評價甲乙方案的風險大小

23、在下列各項中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是( )。

A、賒購商品
B、預收貨款
C、辦理應收票據(jù)貼現(xiàn)
D、用商業(yè)匯票購貨

24、在下列各項中，屬于半固定成本內(nèi)容的是( )。

A、計件工資費用
8、按年支付的廣告費用
C、按直線法計提的折舊費用
D、按月薪制開支的質(zhì)檢人員工資費用

25、采用銷售百分率法預測資金需要量時，下列項目中被視為不隨銷售收人的變動而變動的是( )。

A、現(xiàn)金 B、應付賬款 C、存貨 D、公司債券

二、多項選擇題(下列每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯選、不選均不得分。)

1、下列有關(guān)信用期限的表述中，正確的有( )。

A、縮短信用期限可能增加當期現(xiàn)金流量
B、延長信用期限會擴大銷售
C、降低信用標準意味著將延長信用期限
D、延長信用期限將增加應收賬款的機會成本

2、若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有( )。

A、能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件
B、能處理好與投資者的關(guān)系
C、改善企業(yè)經(jīng)營管理
D、能增強投資者的信心

3、下列各項中，需要利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格在有關(guān)責任中心之間進行責任結(jié)轉(zhuǎn)的有( )。

A、因供應部門外購材料的質(zhì)量問題造成的生產(chǎn)車間超定額耗用成本
B、因上一車間加工缺陷造成的下一車間超定額耗用成本
C、因生產(chǎn)車間生產(chǎn)質(zhì)量問題造成的銷售部門降價損失
D、因生產(chǎn)車間自身加工不當造成的超定額耗用成本

4、下列各項中，屬于社會貢獻率指標中的“社會貢獻總額”內(nèi)容的有( )。

A、工資支出
B、利息支出凈額
C、應交或已交的各種稅款
D、勞保統(tǒng)籌及其他社會福利支出

5、下列各項中，屬于籌資決策必須考慮的因素有( )。

A、取得資金的渠道
B、取得資金的方式
C、取得資金的總規(guī)模
D、取得資金的成本與風險

6、下列各項中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點的有( )。

A、限制條件多
B、財務風險大
C、控制權(quán)分散
D、資金成本高

7、在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有( )。

A、降低企業(yè)資金成本
B、降低企業(yè)財務風險
C、加大企業(yè)財務風險
D、提高企業(yè)經(jīng)營能力

8、下列各項中，可用于確定企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法有( )。

A、高低點法
B、因素分析法
C、比較資金成本法
D、息稅前利潤——每股利潤分析法

9、與財務會計使用的現(xiàn)金流量表相比，項目投資決策所使用的現(xiàn)金流量表的特點有( )。

A、只反映特定投資項目的現(xiàn)金流量
B、在時間上包括整個項目計算期
C、表格中不包括任何決策評價指標
D、所依據(jù)的數(shù)據(jù)是預計信息

10、下列各項中，屬于投資基金優(yōu)點的有( )。

A、具有專家理財優(yōu)勢
B、具有資金規(guī)模優(yōu)勢
C、可以完全規(guī)避投資風險
D、可能獲得很高的投資收益

三、判斷題(請將判斷結(jié)果，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共10分，每小題1分。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯誤的扣0、5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)

1、企業(yè)現(xiàn)金持有量過多會降低企業(yè)的收益水平。 （ ）

2、采用剩余股利分配政策的優(yōu)點是有利于保持理想的資金結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的綜合資金成本。 （ ）

3、企業(yè)在編制零基預算時，需要以現(xiàn)有的費用項目為依據(jù)，但不以現(xiàn)有的費用水平為基礎(chǔ)。 （ ）

4、人為利潤中心通常不僅要計算可控成本，而且還要計算不可控成本。 （ ）

5、以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，有利于社會資源的合理配置。 （ ）

6、在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率可視同為資金時間價值。 （ ）

7、企業(yè)按照銷售百分率法預測出來的資金需要量，是企業(yè)在未來一定時期資金需要量的增量。 （ ）

8、無論是經(jīng)營杠桿系數(shù)變大，還是財務杠桿系數(shù)變大，都可能導致企業(yè)的復合杠桿系數(shù)變大。（ ）

9、根據(jù)項目投資決策的全投資假設，在計算經(jīng)營期現(xiàn)金流量時，與投資項目有關(guān)的利息 支出應當作為現(xiàn)金流出量處理。 （）

10、按投資基金能否贖回，可將其分為封閉型投資基金和開放型投資基金兩種類型。（）

四、計算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的項目，除題中特別加以標明的以外，均須列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；計算結(jié)果有計量單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應的 文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

1、甲公司持有A，B，C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%,30％和20％，其p系數(shù)分別為2.0,1.0和0.5。市場收益率為15％，無風險收 益率為lO％。A股票當前每股市價為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1．2元的現(xiàn)金股利，預計股利以后每年將增長8％。

要求：

(1)計算以下指標：
   ①甲公司證券組合的B系數(shù)；
   ②甲公司證券組合的風險收益率(Rp)；
   ③甲公司證券組合的必要投資收益率(K)；
   ④投資A股票的必要投資收益率。 ’
(2)利用股票估價模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利。

2．MC公司2002年初的負債及所有者權(quán)益總額為9000萬元，其中，公司債券為l O00萬元(按面值發(fā)行，票面年利率為8%，每年年末付息，三年后到期)；普通股股本為4000萬元(面值l元，4000萬股)；資本公積為2000萬元；其余為留存收益。2002年該公司為擴大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1000萬元資金，有以下兩個籌資方案可供選擇。方案一：增加發(fā)行普通股，預計每股發(fā)行價格為5元；方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為8％。預計2002年可實現(xiàn)息稅前利潤2000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33％。

要求：

(1)計算增發(fā)股票方案的下列指標：
    ①2002年增發(fā)普通股股份數(shù)；
    ②2002年全年債券利息。
(2)計算增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息。
(3)計算每股利潤的無差異點，并據(jù)此進行籌資決策。

3．某公司甲車間采用滾動預算方法編制制造費用預算。已知2002年分季度的制造費用預算如下(其中間接材料費用忽略不計)：

2002年全年制造費用預算 金額單位：元

2002年度					合計
項 目	第二季度	第三季度	第四季度	第一季度
直接人工預算總工時(小時)	11400	12060	12360	12600	48420
變動制造費用
間接人工費用	50160	53064	54384	55440	213048
水電與維修費用	41040	43416	44496	45360	174312
小計	91200	96480	98880	100800	387360
固定制造費用
設備租金	38600	38600	38600	38600	154400
管理人員工資	17400	17400	17400	17400	69600
小計	56000	56000	56000	56000	224000
制造費用合計	147200	152480	154880	156800	611360

2002年3月31日公司在編制2002年第二季度一2003年第一季度滾動預算時，發(fā)現(xiàn)未來的四個季度中將出現(xiàn)以下情況：

(1)間接人工費用預算工時分配率將上漲50％；
(2)原設備租賃合同到期，公司新簽訂的租賃合同中設備年租金將降低20％；
(3)預計直接人工總工時見“2002年第二季度一2003年第一季度制造費用預算”表。
假定水電與維修費用預算工時分配率等其他條件不變。

要求：

(1)以直接人工工時為分配標準，計算下一滾動期間的如下指標：
   ①間接人工費用預算工時分配率；
   ②水電與維修費用預算工時分配率。
(2)根據(jù)有關(guān)資料計算下一滾動期間的如下指標：
   ①間接人工費用總預算額；
   ②每季度設備租金預算額。
(3)計算填列下表中用字母表示的項目(可不寫計算過程)：

2002年第二季度一2003年第一季度制造費用預算

2002年度				2003年度	合計
項 目	第二季度	第三季度	第四季度	第一季度
直接人工預算總工時(小時)	12100	（略）	（略）	11720	48420
變動制造費用
間接人工費用	A	（略）	（略）	B
水電與維修費用	C	（略）	（略）	D
小計	（略）	（略）	（略）	（略）
固定制造費用
設備租金	E	（略）	（略）	（略）	（略）
管理人員工資	F	（略）	（略）	（略）	（略）
小計	（略）	（略）	（略）	（略）	（略）
制造費用合計	171700	（略）	（略）	（略）	687004

4．已知某公司2001年會計報表的有關(guān)資料如下：

資產(chǎn)負債表項目	年初數(shù)	年末數(shù)
資產(chǎn)	8000	10000
負債	4500	6000
所有者權(quán)益	3500	4000
利潤表項目	上年數(shù)	本年數(shù)
主營業(yè)務收入凈額	（略）	20000
凈利潤	（略）	500

要求：

(1)計算杜邦財務分析體系中的下列指標(凡計算指標涉及資產(chǎn)負債表項目數(shù)據(jù)均按平均數(shù)計算)：
   ①凈資產(chǎn)收益率；
   ②總資產(chǎn)凈利率(保留三位小數(shù))；
   ③主營業(yè)務凈利率；
   ④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(保留三位小數(shù))；
   ⑤權(quán)益乘數(shù)。
(2)用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項指標之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗證。

五、綜合題(本類題共2題，共25分，第l小題10分，第2小題15分。凡要求計算的項目，除題中特別加以標明的以外，均須列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；計算結(jié)果有計量單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

1．某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限(n／60)，預計銷售收入為5000萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬元；乙方案的信用政策為(2／10，1／20，n／90)，預計銷售收入為5400萬元，將有30％的貨款于第10天收到，20％的貨款于第20天收到，其余50％的貨款于第90天收到(前兩部分貨款不會產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4％)，收賬費用為50萬元。該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000一6000萬元，企業(yè)的資金成本率為8％(為簡化計算，本題不考慮增值稅因素)。

要求：

(1)計算該企業(yè)2001年的下列指標：
   ①變動成本總額；
   ②以銷售收入為基礎(chǔ)計算的變動成本率。
(2)計算乙方案的下列指標：
   ①應收賬款平均收賬天數(shù)；
   ②應收賬款平均余額；
   ③維持應收賬款所需資金；
   ④應收賬款機會成本；
   ⑤壞賬成本；
   ⑥采用乙方案的信用成本。
(3)計算以下指標：
   ①甲方案的現(xiàn)金折扣；
   ②乙方案的現(xiàn)金折扣；
   ③甲乙兩方案信用成本前收益之差；
   ④甲乙兩方案信用成本后收益之差。
(4)為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。

2．為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對一套尚可使用5年的設備進行更新改造。新舊設備的替換將在當年內(nèi)完成(即更新設備的建設期為零)，不涉及增加流動資金投資，采用直線法計提設備折舊適用的企業(yè)所得稅稅率為33％。相關(guān)資料如下：資料一：已知舊設備的原始價值為299000元，截止當前的累計折舊為190000元，對外轉(zhuǎn)讓可獲變價收入110 000元，預計發(fā)生清理費用1000元(用現(xiàn)金支付)。如果繼續(xù)使用該舊設備，到第5年末的預計凈殘值為9000元(與稅法規(guī)定相同)。資料二：該更新改造項目有甲、乙兩個方案可供選擇。

甲方案的資料如下：

購置一套價值550000元的A設備替換舊設備，該設備預計到第5年末回收的凈殘值為 50000元(與稅法規(guī)定相同)。使用A設備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元，增加經(jīng)營 成本20000元；在第2—4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤100000元；第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 114000元；使用A設備比使用舊設備每年增加折舊80 000元。經(jīng)計算，得到該方案的以下數(shù)據(jù)：按照14％折現(xiàn)率計算的差量凈現(xiàn)值為14940．44元，按 16％計算的差量凈現(xiàn)值為—7839.03元。
乙方案的資料如下：

購置一套B設備替換舊設備，各年相應的更新改造增量凈現(xiàn)金流量分別為：
NCF0＝—758160元，NCFl—5＝200000元。
資料三：已知當前企業(yè)投資的風險報酬率為4％，無風險報酬率為8％。
有關(guān)的資金時間價值系數(shù)如下:

5年的系數(shù)利率或折現(xiàn)率	(F／A，i，5)	(P／A，i，5)	(F／P，i，5)	(P／F，i，5)
10％	6．1051	3．7908	1．6105	0．6209
12％	6．3529	3．6048	1．7623	0．5674
14％	6．6101	3．4331	1．9254	0．5194
16％	6．8771	3．2773	2．1003	0．4761

要求：

(1)根據(jù)資料一計算與舊設備有關(guān)的下列指標：
   ①當前舊設備折余價值；
   ②當前舊設備變價凈收入。
(2)根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關(guān)的指標：
   ①更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額；
   ②經(jīng)營期第1年總成本的變動額；
   ③經(jīng)營期第1年營業(yè)利潤的變動額；
   ④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤；
   ⑤經(jīng)營期第2—4年每年因更新改造而增加的凈利潤；
   ⑥第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額；
   ⑦按簡化公式計算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量(NCFt)；
   ⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率(IRR甲)。
(3)根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計算乙方案的有關(guān)指標：
   ①更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額；
   ②B設備的投資；
   ③乙方案的差額內(nèi)部收益率(IRR乙)。
(4)根據(jù)資料三計算企業(yè)期望的投資報酬率。
(5)以企業(yè)期望的投資報酬率為決策標準，按差額內(nèi)部收益率法對甲乙兩方案作出評價并為企業(yè)作出是否更新改造設備的最終決策，同時說明理由。

2002年中級會計專業(yè)技術(shù)資格考試《財務管理》參考答案

一、單選題

1、C 2、B 3、B 4、A 5、D 6、D 7、A 8、C9、B 10、A 11、C 12、B 13、C 14、B 15、C 16、B 17、D 18、D 19、A 20、A 21、D 22、B 23、C 24、D 25、D

二、多選題

1、ABD 2、ABD 3、ABC 4、ABCD 5、ABCD 6、CD7、AC 8、BCD 9、ABD10、AB

三、判斷題

1、√ 2、√ 3、× 4、× 5、√ 6、× 7、× 8、√ 9、× 10、√

四、計算題

1 、[答案]
(1)①B＝50％×2十30％×l十20％×0．5＝1．4
   ②RP＝1．4×(15％—10％)＝7％
   ③K＝10%十1．4×5％＝17％
   ④KA＝10％十2×5％＝20％
(2)VA＝ 1.2*（1+8%）/（20%-8% ）＝10．8元
A股票當前每股市價12元大于A股票的價值，因而出售A股票對甲公司有利。

2、[答案]
(1)增發(fā)股票方案下：
  ①2002年增發(fā)股份數(shù)＝1000/5＝200萬股
  ②2002年全年債券利息＝1000×8％＝80萬元
(2)增發(fā)公司債券方案下：
   2002年全年債券利息＝2000×8％＝160萬元
（3）（EBIT-80）*（1-33%）/（4000+200）=（EBIT-160）*（1-33%）/4000
EBIT=1760萬元

3、
(1)①間接人工費用預算工時分配率＝50160/11400×(1十50％)＝6．6
   ②水電與維修費用預算工時分配率＝41040/11400＝3．6
(2)①間接人工費用總預算額＝6．6×12100＝79860元
   ②每季度設備租金預算額＝38600×80%＝30 880元
(3)填列表格如下：

2002年第二季度一2003年第一季度制造費用預算

2002年度				2003年度	合計
項 目	第二季度	第三季度	第四季度	第一季度
直接人工預算總工時(小時)	12100	（略）	（略）	11720	48420
變動制造費用
間接人工費用	A79860	（略）	（略）	B77350	（略）
水電與維修費用	C43560	（略）	（略）	D42192	（略）
小計	（略）	（略）	（略）	（略）	493884
固定制造費用
設備租金	E30880	（略）	（略）	（略）	（略）
管理人員工資	17400F	（略）	（略）	（略）	（略）
小計	（略）	（略）	（略）	（略）	（略）
制造費用合計	171700	（略）	（略）	（略）	687004

A＝6．6×12100＝79860元 B＝6．6×11720＝77352元
C＝3．6×12100＝43560元 D＝3．6×11720＝42192元
E＝38600×80％＝30 880元 F＝17400元
(驗算A十C十E十F＝79860十43560十30880十17400＝171700元與第二季度制造費用合計相等)

4、 [答案]
(1)①凈資產(chǎn)收益率＝500/（3500+4000）*0.5 ＝13．33%
   ②總資產(chǎn)凈利率＝500/（8000+10000）*0.5 ＝5．556%
   ③主營業(yè)務凈利率＝500/2000＝2．5%
   ④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝20000/（8000+10000）*0.5＝2.222
   ⑤權(quán)益乘數(shù)＝（8000+10000）*0.5/（3500+4000）*0.5 ＝2．4

(2)凈資產(chǎn)收益率＝主營業(yè)務凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)＝2．5％×2．222×2．4＝13．33％

五、綜合題

1、 [答案]
(1)①變動成本總額＝3000—600＝2400萬元
   ②變動成本率＝2400/4000＝60％

(2)計算乙方案的下列指標：
   ①應收賬款平均收賬天數(shù)＝30％×lO十20％×20十50％×90＝52天
   ②應收賬款平均余額＝5400/360×52＝780萬元
   ③應收賬款所需資金＝780×60％＝468萬元
   ④應收賬款機會成本＝468×8％＝37．44萬元
   ⑤壞賬成本＝5400×50%×4%＝108萬元
   ⑥采用乙方案的信用成本＝37.44十l08十50＝195．44萬元

(3)①甲方案的現(xiàn)金折扣＝0
   ②乙方案的現(xiàn)金折扣＝5400×(2％×30％十1％×20％)＝43．2萬元
   ③甲方案信用成本前收益＝5000×(1—60％)＝2000萬元
     乙方案信用成本前收益＝5400×(1—60％)—43．2＝2116．80萬元
     甲乙兩方案信用成本前收益之差＝2000—2116．8＝—116.8萬元
   ④甲方案信用成本后收益＝2000—140＝1860萬元
     乙方案信用成本后收益＝2116．8—195．44＝1921．36萬元
     甲乙兩方案信用成本后收益之差＝1860—1921．36＝—61．36萬元

(4)因為乙方案信用成本后收益大于甲方案信用成本后收益，所以應采用乙方案。


2 [答案]
(1)
①當前舊設備折余價值＝299000—190000＝109000元
②當前舊設備變價凈收入＝110 000—1000＝109000元

(2)
①更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額＝550000—109000＝441000元
②經(jīng)營期第1年總成本的變動額＝20000十80000＝100 000元
③經(jīng)營期第1年營業(yè)利潤的變動額＝110000—100000＝10000元
④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤＝10 000×(1—33％)＝6700元
⑤經(jīng)營期第2—4年每年因更新改造而增加的凈利潤＝100000×(1—33%)＝67000元
⑥第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差＝50000—9000＝41000元
⑦ △NCF0＝—441000元
   △NCF1＝6700十80000＝86700元
   △NCF 2—4＝67000十80000＝147000元
   △NCF5＝114000十41000＝155000元
⑧ △IRR甲＝14％十（14940.44/14940.44-（-7839.03））×2%=15.31%

(3)
①更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額＝758160元
②B設備的投資＝758160十109000＝867160(元)
③乙方案的差額內(nèi)部收益率
200000×(P／A， △IRR乙，5)＝758160
(P／A， △IRRz，5)＝3．7908
查表△IRR乙＝10％

(4)企業(yè)期望的投資報酬率＝8%十4％＝12%

(5) △IRR甲＝15．31％＞12％
          甲方案經(jīng)濟上是可行的。
    △IRR乙＝10％＜12％
         乙方案經(jīng)濟上不可行。
企業(yè)應選擇甲方案作為更新改造方案，原因是甲方案的內(nèi)部收益率大于企業(yè)期望的投資報酬率。