參考答案

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1

　　[答案]：B

　　[解析]：投資包括廣義的投資和狹義的投資。廣義的投資包括對外投資和內(nèi)部使用資金。其中外部投資包括投資購買其他公司股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營，或投資于外部項(xiàng)目。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)活動”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　2

　　[答案]：C

　　[解析]：A企業(yè)向B企業(yè)銷售建材，所以A企業(yè)和B企業(yè)是企業(yè)與客戶之間的關(guān)系。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)關(guān)系”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　3

　　[答案]：D

　　[解析]：本題考核股東財(cái)富最大化的優(yōu)缺點(diǎn)。與利潤最大化相比，股東財(cái)富最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是

　　(1)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素

　　(2)在一定程度上可以避免企業(yè)追求短期行為

　　(3)對上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。股東財(cái)富最大化強(qiáng)調(diào)的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠，所以選項(xiàng)D不是股東財(cái)富最大化的優(yōu)點(diǎn)。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)管理目標(biāo)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　4

　　[答案]：C

　　[解析]：財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容包是投資決策、籌資決策和股利決策三個方面。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　5

　　[答案]：B

　　[解析]：財(cái)務(wù)管理的環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境，其中經(jīng)濟(jì)環(huán)境是最為重要的，它的內(nèi)容主要包括：經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和通貨膨脹。其中利率屬于金融環(huán)境。所以本題答案是選項(xiàng)B。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)管理的環(huán)境”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　6

　　[答案]：C

　　[解析]：第五年末的本利和=10000×(F/P，6%，10)=17908(元)。

　　[該題針對“復(fù)利現(xiàn)值和終值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　7

　　[答案]：A

　　[解析]：貸款到期值=3000×(F/A,2%,5)=15612(元)

　　[該題針對“年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　8

　　[答案]：A

　　[解析]：利率為10%，3年期的年金終值系數(shù)=(1+10%)2+(1+10%)1+1=1.21+1.1+1=3.31。

　　[該題針對“年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　9

　　[答案]：A

　　[解析]：年金現(xiàn)值是每次收支的復(fù)利現(xiàn)值之和，即(P/A，10%，3)=(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3)=0.9091+0.8264+0.7513=2.4868。

　　[該題針對“年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　10

　　[答案]：A

　　[解析]：即付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)基礎(chǔ)上期數(shù)加1系數(shù)減1=(F/A，10%，10+1)-1=18.531-1=17.531。

　　[該題針對“年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　11

　　[答案]：D

　　[解析]：遞延年金是指隔若干期以后才開始發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)，遞延年金存在終值，其終值的計(jì)算與普通年金是相同的，終值的大小與遞延期無關(guān);但是遞延年金的現(xiàn)值與遞延期是有關(guān)的，遞延期越長，遞延年金的現(xiàn)值越小，所以選項(xiàng)D的說法是錯誤的。

　　[該題針對“年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　12

　　[答案]：C

　　[解析]：本題考點(diǎn)是計(jì)算永續(xù)年金現(xiàn)值：P=A/i=10/8%=125(萬元)

　　[該題針對“年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　13

　　[答案]：C

　　[解析]：設(shè)本金為A，年利率為i，則：

　　A×(F/P，i/2，8)=2A

　　即(F/P，i/2，8)=2

　　已知：(F/P，9%，8)=1.9926;(F/P，10%，8)=2.1436

　　運(yùn)用內(nèi)插法得：

　　(i/2-9%)/(10%-9%)=(2-1.9926)/(2.1436-1.9926)

　　解得：i=18.10%

　　[該題針對“利率的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　14

　　[答案]：B

　　[解析]：債券平價(jià)發(fā)行，所以市場利率等于票面利率，因?yàn)榧径壤蕿?%，所以實(shí)際市場利率=(1+4%)4-1=16.99%。

　　[該題針對“利率的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　15

　　[答案]：B

　　[解析]：實(shí)際收益率指的是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的或確定能夠?qū)崿F(xiàn)的資產(chǎn)收益率;名義收益率僅指在資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率;必要收益率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率;預(yù)期收益率是指在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。借款協(xié)議上的借款利率是資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率，所以是名義收益率。

　　[該題針對“收益率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　16

　　[答案]：C

　　[解析]：必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率6%+風(fēng)險(xiǎn)收益率4%=10%

　　[該題針對“收益率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　17

　　[答案]：C

　　[解析]：根據(jù)題意可知投資收益率的期望值=20%×0.3+10%×0.5+(-5%)×0.2=10%，投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=[(20%-10%)2×0.3+(10%-10%)2×0.5+(-5%-10%)2×0.2]1/2=8.66%。

　　[該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　18

　　[答案]：B

　　[解析]：預(yù)期收益率不能用來衡量風(fēng)險(xiǎn)程度，其它的三個指標(biāo)都可以。

　　[該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　19

　　[答案]：C

　　[解析]：企業(yè)以一定代價(jià)、采取某種方式將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)，以避免可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的對策是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，采取投保的方式就是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān)。

　　[該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　20

　　[答案]：A

　　[解析]：風(fēng)險(xiǎn)追求者選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的資產(chǎn)，因?yàn)檫@會給他們帶來更大的效用。

　　[該題針對“風(fēng)險(xiǎn)偏好”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：企業(yè)的財(cái)務(wù)活動包括投資、資金營運(yùn)、籌資和資金分配等一系列行為。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)活動”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　2

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：廣義地說，分配是指對各種收入進(jìn)行分割和分派的行為。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)活動”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　3

　　[答案]：BCD

　　[解析]：企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)關(guān)系”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　4

　　[答案]：ACD

　　[解析]：本題考核相關(guān)者利益最大化的優(yōu)點(diǎn)。以相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有

　　(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展

　　(2)體現(xiàn)了共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一

　　(3)相關(guān)者利益最大化本身是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好的兼顧了各利益主題的利益

　　(4)體現(xiàn)了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)管理目標(biāo)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　5

　　[答案]：ABD

　　[解析]：籌資決策的關(guān)鍵是決定各種資金來源在總資金中所占的比重，即確定資本結(jié)構(gòu)。所以選項(xiàng)C說法不正確。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　6

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：金融工具一般具有期限性、流動性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性四個基本特征。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)管理的環(huán)境”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　7

　　[答案]：ACD

　　[解析]：利率不僅包含時間價(jià)值，而且也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹的因素，由此可知，資金時間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的利率，因此，純利率就是資金時間價(jià)值，所以A正確;由于社會平均資金利潤率包含風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹因素，所以B錯誤;由于國庫券幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)，所以，通貨膨脹率極低時，可以用國債的利率表示資金時間價(jià)值，因此，C正確;無風(fēng)險(xiǎn)收益率是資金時間價(jià)值和通貨膨脹補(bǔ)償率之和，不考慮通貨膨脹下的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就是資金時間價(jià)值，所以，D正確。

　　[該題針對“資金時間價(jià)值”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　8

　　[答案]：AC

　　[解析]：年利率為r，一年復(fù)利m次的n年的復(fù)利終值有兩種計(jì)算方法，一種是先計(jì)算出年實(shí)際利率再復(fù)利n期，即F=P×[F/P,(1+r/m)m-1,n];一種是計(jì)息期的利率復(fù)利m×n期，即F=P×(1+r/m)mn 。

　　9

　　[答案]：ACD

　　[解析]：年金是指一定時期內(nèi)等額收付的系列款項(xiàng)，選項(xiàng)

　　A

　　C.D都符合年金的定義，但B不符合年金的定義，因?yàn)锽指的是零存整取的“整取額”，屬于一次性收款。

　　[該題針對“年金的定義”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　10

　　[答案]：AB

　　[解析]：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互成倒數(shù)，單利現(xiàn)值系數(shù)和單利終值系數(shù)互為倒數(shù)，所以選項(xiàng)

　　C.D是正確的。償債基金系數(shù)和普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)，資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，所以選項(xiàng)

　　A.B不正確。

　　[該題針對“年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　11

　　[答案]：CD

　　[解析]：遞延年金第一次流入發(fā)生在第四年年末，所以遞延年金的遞延期m=4-1=3年，n=4，所以遞延年金的現(xiàn)值=1000×(P/A，8%，4)×(P/F，8%，3)=1000×[(P/A，8%，7)-(P/A，8%，3)]=1000×(F/A，8%，4)×(P/F，8%，7)。

　　[該題針對“年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　12

　　[答案]：AB

　　[解析]：風(fēng)險(xiǎn)收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過無風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益，它等于必要收益率與無風(fēng)險(xiǎn)收益率之差。(由此可知，D的說法正確，B的說法不正確);風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小取決于兩個因素：一是風(fēng)險(xiǎn)的大小;二是投資者對風(fēng)險(xiǎn)的偏好(由此可知，A的說法不正確)。無風(fēng)險(xiǎn)收益率=純利率(資金時間價(jià)值)+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以在不考慮通貨膨脹(即通貨膨脹補(bǔ)償率=0)的情況下，資金時間價(jià)值=無風(fēng)險(xiǎn)收益率(即C的說法正確)。

　　[該題針對“收益率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　13

　　[答案]：ABD

　　[解析]：實(shí)際收益率表示已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率，所以，C的說法不正確。

　　[該題針對“收益率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　14

　　[答案]：BCD

　　[解析]：在財(cái)務(wù)管理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的有標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率、方差、三個杠桿系數(shù)及β系數(shù)。注意：期望值不能衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)不同的資產(chǎn)收益的期望值可能相同

　　[該題針對“收益率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　15

　　[答案]：BD

　　[解析]：由企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動指的是因?yàn)橘Y金籌集而產(chǎn)生的資金收支。選項(xiàng)A“發(fā)放股票股利”屬于因?yàn)橘Y金籌集而產(chǎn)生的，不過不會產(chǎn)生資金的收支，因此，不屬于由企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動�！鞍l(fā)放股票股利”屬于對凈利潤的分配，屬于財(cái)務(wù)活動中的分配活動。選項(xiàng)C屬于由企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)活動”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　16

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：利潤最大化目標(biāo)在實(shí)踐中存在以下難以解決的問題

　　(1)利潤是指企業(yè)一定時期實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤，沒有考慮資金時間價(jià)值

　　(2)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系;

　　(3)沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素

　　(4)片面追求利潤最大化，可能會導(dǎo)致企業(yè)短期行為。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)管理目標(biāo)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　17

　　[答案]：ABD

　　[解析]：企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)價(jià)值最大化的途徑是提高報(bào)酬率和減少風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的報(bào)酬率高低和風(fēng)險(xiǎn)大小又決定于投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　18

　　[答案]：BD

　　[解析]：本題考查的是實(shí)際利率與名義利率之間的關(guān)系，每半年復(fù)利一次的情況下，復(fù)利終值的計(jì)算方法有兩種，一種是使用半年的利率和半年的期限計(jì)算，即選項(xiàng)B;第二種方法是使用年實(shí)際利率計(jì)算，本題中的年實(shí)際利率=(1+8%/2)2-1=8.16%，即選項(xiàng)D。

　　[該題針對“復(fù)利現(xiàn)值和終值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　19

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：風(fēng)險(xiǎn)控制對策包括規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和接受風(fēng)險(xiǎn)四種。

　　[該題針對“風(fēng)險(xiǎn)控制對策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　20

　　[答案]：ABD

　　[解析]：根據(jù)人們的效用函數(shù)的不同,可以按照其對風(fēng)險(xiǎn)的偏好分為風(fēng)險(xiǎn)回避者、風(fēng)險(xiǎn)追求者、風(fēng)險(xiǎn)中立者。

　　[該題針對“風(fēng)險(xiǎn)偏好”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　三、判斷題

　　1

　　[答案]：錯

　　[解析]：財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　2

　　[答案]：錯

　　[解析]：如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金，因?yàn)檫@是由于企業(yè)日常經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動，所以屬于資金營運(yùn)活動。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)活動”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　3

　　[答案]：錯

　　[解析]：企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要指企業(yè)以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)關(guān)系”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　4

　　[答案]：對

　　[解析]：本題考核股東財(cái)富最大化和企業(yè)價(jià)值最大化的缺點(diǎn)。在已上市的股份公司中股東財(cái)富的確定需要依據(jù)股票市場，而非上市公司無法向上市公司一樣隨時準(zhǔn)確獲得公司股價(jià)。企業(yè)價(jià)值最大化中，對于非上市公司價(jià)值的確定只能通過專門的評估，而評估企業(yè)的資產(chǎn)時，容易受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)管理目標(biāo)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　5

　　[答案]：錯

　　[解析]：權(quán)益資金是指企業(yè)股東提供的資金。它不需要?dú)w還，籌資的風(fēng)險(xiǎn)小，但其期望的報(bào)酬率高。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　6

　　[答案]：錯

　　[解析]：財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對企業(yè)財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)管理的環(huán)境”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　7

　　[答案]：錯

　　[解析]：資金時間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)沒有通貨膨脹的社會平均利潤率。通貨膨脹率很低的情況下的，公司債券的利率中還包含著風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　[該題針對“資金時間價(jià)值”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　8

　　[答案]：錯

　　[解析]：金融市場按證券交易的方式和次數(shù)分為初級市場和次級市場，即發(fā)行市場和流通市場，或稱一級市場和二級市場;按金融工具的屬性分為基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)管理的環(huán)境”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　9

　　[答案]：對

　　[解析]：從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期內(nèi)運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格。資金作為一種特殊商品，以利率為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的融通，實(shí)質(zhì)上是資源通過利率實(shí)行的再分配。

　　[該題針對“財(cái)務(wù)管理的環(huán)境”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　10

　　[答案]：錯

　　[解析]：由于是單利計(jì)息，所以存款的終值=1000×(1+3×10%)+1000×(1+2×10%)+1000×(1+10%)=3600元。

　　[該題針對“單利現(xiàn)值和終值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　11

　　[答案]：錯

　　[解析]：在終值和計(jì)息期一定的條件下，折現(xiàn)率越高，則復(fù)利現(xiàn)值越低。因?yàn)楝F(xiàn)值=終值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，在終值和計(jì)息期一定的條件下，折現(xiàn)率越高，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)越小，所以復(fù)利現(xiàn)值越低。

　　[該題針對“復(fù)利現(xiàn)值和終值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　12

　　[答案]：錯

　　[解析]：遞延年金既有終值也有現(xiàn)值。

　　[該題針對“年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　13

　　[答案]：對

　　[解析]：(P/A，3%，6)=[1-(P/F，3%，6)]/3%

　　(P/F，3%，6)=1/(F/P，3%，6)

　　(P/A，3%，6)=[1-1/(F/P，3%，6)]/3%=5.4183

　　[該題針對“年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　14

　　[答案]：對

　　[解析]：資本回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，所以資本回收系數(shù)=1/3.9927=0.2505。

　　[該題針對“年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　15

　　[答案]：錯

　　[解析]：當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險(xiǎn)回避者都會偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn);而對于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，他們則都會鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)。當(dāng)面臨以下兩種資產(chǎn)時，投資者的選擇取決于他們對于風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度：一項(xiàng)資產(chǎn)具有較高的預(yù)期收益率同時具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，而另一項(xiàng)資產(chǎn)雖然預(yù)期收益率低，但風(fēng)險(xiǎn)水平也低。

　　[該題針對“風(fēng)險(xiǎn)偏好”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　16

　　[答案]：對

　　[解析]：標(biāo)準(zhǔn)離差率是相對數(shù)指標(biāo)，無論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。

　　[該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　17

　　[答案]：錯

　　[解析]：當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵銷時，應(yīng)當(dāng)放棄該資產(chǎn)，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。例如，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來;放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目。

　　[該題針對“風(fēng)險(xiǎn)控制對策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　18

　　[答案]：錯

　　[解析]：風(fēng)險(xiǎn)自保是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金等;風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤。

　　[該題針對“風(fēng)險(xiǎn)控制對策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　19

　　[答案]：錯

　　[解析]：遞延年金有終值，但是終值的大小與遞延期無關(guān)，遞延年金的終值=年金×(F/A，i，n)，其中n表示等額收付的次數(shù)(年金A的個數(shù))，顯然其大小與遞延期m無關(guān)。

　　[該題針對“年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　四、計(jì)算題

　　1

　　[答案]：方法一：

　　由于上年末和本年初是同一個時間點(diǎn)，所以，本題完全可以理解為從2006年開始，每年末存入5000元，計(jì)算2009年末的本利和，因此是標(biāo)準(zhǔn)的期數(shù)為4的普通年金終值計(jì)算問題。

　　F=5000×(F/A，10%，4)=5000×4.6410=23205(元)

　　另外，該題完全可以按照先付年金計(jì)算，可以有兩種方法：

　　方法二：先按照先付年金計(jì)算前三次存款的終值5000×[(F/A，10%，3+1)-1](注意：5000×[(F/A，10%，3+1)-1]表示的是2009年末的數(shù)值)，然后，加上最后一次存款。

　　即：5000×[(F/A，10%，3+1)-1]+5000=5000×(F/A，10%，4)=23205(元)

　　方法三：先按照先付年金計(jì)算四次存款的終值5000×[(F/A，10%，4+1)-1]，由于表示的是2010年末的數(shù)值，所以，應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)一期，折算到2010年初。即：

　　5000×[(F/A，10%，4+1)-1]×(P/F，10%，1)

　　=5000×(F/A，10%，4)×(1+10%)×(P/F，10%，1)

　　=5000×(F/A，10%，4)

　　=23205(元)

　　[該題針對“復(fù)利現(xiàn)值和終值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　2

　　[答案]：比較三種付款方案支付款項(xiàng)的現(xiàn)值，選擇現(xiàn)值較小的一種方案。

　　方案(1)P=100+150×(P/F,10%,4)=100+150×0.6830=202.45(萬元)

　　方案(2)P=50×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，4)

　　=209.84(萬元)

　　方案(3)P=45×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，3)

　　=207.74(萬元)

　　該公司應(yīng)該選擇第一個方案。

　　[該題針對“現(xiàn)值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　3

　　[答案]

　　(1)甲股票的預(yù)期收益率=(-4%+8%+10%+12%+6%)/5=6.4%

　　乙股票的預(yù)期收益率=15%×40%+4%×35%-6%×25%=5.9%

　　(2)甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=

　　乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=

　　(3)甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=6.23%/6.4%=0.97

　　乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=8.35%/5.9%=1.42

　　結(jié)論：乙股票的風(fēng)險(xiǎn)大于甲股票。

　　(4)對于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言，選擇資產(chǎn)時不考慮風(fēng)險(xiǎn)。由于乙股票的預(yù)期收益率高于甲股票，所以，甲投資者會選擇甲股票。?

　　[該題針對“風(fēng)險(xiǎn)偏好,收益率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

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