三、資產(chǎn)收益率的類(lèi)型
在實(shí)際的財(cái)務(wù)工作中，由于工作角度和出發(fā)點(diǎn)不同，收益率可以有以下一些類(lèi)型：
1.實(shí)際收益率
實(shí)際收益率表示已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的或確定能夠?qū)崿F(xiàn)的資產(chǎn)收益率，包括已實(shí)現(xiàn)的或確能實(shí)現(xiàn)的利(股)息率與資本利得收益率之和。
2.名義收益率
名義收益率僅指在資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率。例如借款協(xié)議上的借款利率。
3.預(yù)期收益率
4.必要收益率
必要收益率也稱(chēng)“最低必要報(bào)酬率”或“最低要求的收益率”，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。
預(yù)期收益率≥投資人要求的必要報(bào)酬率，投資可行;
預(yù)期收益率<投資人要求的必要報(bào)酬率，投資不可行。
5.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率也稱(chēng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，它是指可以確定可知的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，它的大小由純粹利率(資金的時(shí)間價(jià)值)和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成。
一般情況下，為了方便起見(jiàn)，通常用短期國(guó)庫(kù)券的利率近似的代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。
6.風(fēng)險(xiǎn)收益率
風(fēng)險(xiǎn)收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益，它等于必要收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率之差。風(fēng)險(xiǎn)收益率衡量了投資者將資金從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而要求得到的“額外補(bǔ)償”，它的大小取決于以下兩個(gè)因素：一是風(fēng)險(xiǎn)的大小;二是投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。
必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率
風(fēng)險(xiǎn)收益率=必要收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率
【例題·單選題】在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)是( )。
A.實(shí)際投資收益(率)
B.期望投資收益(率)
C.必要投資收益(率)
D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益(率)
『正確答案』B
『答案解析』期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)。
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