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　　第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

　　第一節(jié)貨幣時間價值

　　年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算

　　(一)普通年金終值與年償債基金

　　對于等額收付n次的普通年金而言，其終值指的是各期等額收付金額在第n期期末的復(fù)利終值之和。(利率為10%)

　　年償債基金是指為了在約定的未來某一時點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)備金。(即已知終值F，求年金A)

　　(二)普通年金現(xiàn)值與年資本回收額

　　普通年金現(xiàn)值是指普通年金中各期等額收付金額在第一期期初(0時點(diǎn))的復(fù)利現(xiàn)值之和。(利率為4%)

　　年資本回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本的金額。(即已知限值P，求年金A)

　　(三)普通年金與預(yù)付年金

　　預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算理解。

　　計(jì)算預(yù)付年金現(xiàn)值或終值的原則是轉(zhuǎn)換為普通年金來計(jì)算。以上圖為例，預(yù)付年金的現(xiàn)值指的是0時點(diǎn)的現(xiàn)值，假如將每年的A看作是年末的收付款項(xiàng)，則A×(P/A，i，6)的結(jié)果是0′時點(diǎn)的現(xiàn)值，而非0時點(diǎn)的現(xiàn)值，因此預(yù)付年金現(xiàn)值=A×(P/A，i，6)×(1+i)。在預(yù)付年金的計(jì)算中，考生重點(diǎn)掌握預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算。

　　(四)遞延年金

　　(1)遞延年金的終值與普通年金終值相同。

　　(2)遞延年金現(xiàn)值。

　　(五)永續(xù)年金

　　普通年金的期數(shù)n趨向于無窮大時形成永續(xù)年金。

　　1.永續(xù)年金現(xiàn)值=A/i

　　2.永續(xù)年金沒有終值

　　實(shí)際利率計(jì)算

　　(一)一年多次計(jì)息時的實(shí)際利率

　　一年多次計(jì)息時，給出的年利率為名義利率，按照復(fù)利計(jì)算的年利息與本金的比值為實(shí)際利率。

　　名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系如下：

　　其中，m為每年復(fù)利計(jì)息的次數(shù)。

　　(二)通貨膨脹情況下的實(shí)際利率

　　名義利率中包含通貨膨脹率。實(shí)際利率是指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真實(shí)利率。

　　名義利率與實(shí)際利率之間的關(guān)系為：1+名義利率=(1+實(shí)際利率)×(1+通貨膨脹率)，所以，實(shí)際利率的計(jì)算公式為：

　　實(shí)際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1

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