點(diǎn)擊查看:2018年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》答疑匯總
提問:
為什么β系數(shù)是負(fù)數(shù),表明這類資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率的變化方向相反,當(dāng)市場(chǎng)平均收益率增加時(shí),這類資產(chǎn)的收益率卻在減少?
回復(fù):
貝塔系數(shù)是統(tǒng)計(jì)學(xué)上的概念,它所反映的是某一投資對(duì)象相對(duì)于大盤的表現(xiàn)情況。其絕對(duì)值越大,顯示其收益變化幅度相對(duì)于大盤的變化幅度越大;絕對(duì)值越小,顯示其變化幅度相對(duì)于大盤越小。如果是負(fù)值,則顯示其變化的方向與大盤的變化方向相反;大盤漲的時(shí)候它跌,大盤跌的時(shí)候它漲。
舉例說明一下:
資產(chǎn)A的β系數(shù)如果是正數(shù),資產(chǎn)(股票)收益率和市場(chǎng)平均收益率的變動(dòng)是按同方向變化,例如:股票A的β系數(shù)數(shù)值是2,股票整體上漲3%,股票A也會(huì)上漲6%;股票整體下跌3%,股票A也會(huì)有6%的下跌幅度。
同樣,資產(chǎn)A的β系數(shù)如果是負(fù)數(shù),資產(chǎn)(股票)收益率和市場(chǎng)平均收益率的變動(dòng)是按反方向變化例如:股票A的β系數(shù)數(shù)值是-2,股票整體上漲3%,股票A下降6%;股票整體下跌3%,股票A會(huì)有6%的上漲幅度
單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù):
不同資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不同,為了對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化,用β系數(shù)衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。
通俗地說,某資產(chǎn)的β系數(shù)表達(dá)的含義是該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)于市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的倍數(shù)。
換句話說,用β系數(shù)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化時(shí),以市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為基準(zhǔn),認(rèn)為市場(chǎng)組合的β系數(shù)等于1。
β=1 | 該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、同比例的變化。該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致 |
β<1 | 該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度,所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn) |
β>1 | 該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度,所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn) |
【提示】①絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的,它們收益率的變化方向與市場(chǎng)平均收益率的變化方向是一致的,只是變化幅度不同而導(dǎo)致β系數(shù)的不同;②極個(gè)別的資產(chǎn)的β系數(shù)是負(fù)數(shù),表明這類資產(chǎn)與市場(chǎng)平均收益的變化方向相反,當(dāng)市場(chǎng)平均收益增加時(shí),這類資產(chǎn)的收益卻在減少。 |
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