點(diǎn)擊查看：2018年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)匯總
關(guān)鍵知識(shí)點(diǎn)，提前先了解。小編為大家精心準(zhǔn)備了中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)的《財(cái)務(wù)管理》關(guān)鍵考點(diǎn)，快坐上小編的車(chē)一起加入備考大軍吧!
一、價(jià)值估價(jià)
債券價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值。(本金和利息)，其折現(xiàn)率選擇取決于當(dāng)前的市場(chǎng)利率和現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)水平。
【例題】ABC公司擬于20×1年2月1日發(fā)行面額為1000元的債券，其票面利率為8%，每年2月1日計(jì)算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。同等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率為10%，則債券的價(jià)值為：
【正確答案】
債券的價(jià)值=80×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)
=80×3.791+1000×0.621
=303.28+621
=924.28(元)
【例題】五年期國(guó)庫(kù)券，面值1000元，票面利率12%，單利計(jì)息，到期時(shí)一次還本付息。假設(shè)折現(xiàn)率為10%(復(fù)利、按年計(jì)息)，其價(jià)值為多少?
【正確答案】到期本利和=1000×(1+5×12%)=1600(元)
PV=1600×(P/F，10%，5)=993.48(元)
【2017考題·判斷題】在其他因素不變的情況下，市場(chǎng)利率的變動(dòng)會(huì)引起債券價(jià)格反方向變動(dòng)，即市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)格下降。( )
【正確答案】√
二、到期收益率
【例題】ABC公司20×1年2月1日平價(jià)購(gòu)買(mǎi)一張面額為1 000元的債券，其票面利率為8%，每年2月1日計(jì)算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。該公司持有該債券至到期日，計(jì)算其到期收益率。如果購(gòu)買(mǎi)價(jià)格是1105元，到期收益率應(yīng)該是多少?
【解析】設(shè)到期收益率為i，平價(jià)購(gòu)買(mǎi)：
1000=80×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)
用i=8%試算，得平價(jià)購(gòu)買(mǎi)每年付息一次的債券的到期收益率等于票面利率。
如購(gòu)買(mǎi)價(jià)格是1105元，則：
80×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)=1105
用i=6%：
80×(P/A，6%，5)+1000×(P/F，6%，5)=1083.96(元)
用i=4%：
80×(P/A，4%，5)+1000×(P/F，4%，5)=1178.16(元)
通過(guò)內(nèi)插法計(jì)算得：
i=5.55%
【結(jié)論】溢價(jià)債券的內(nèi)部收益率低于票面利率，折價(jià)債券的內(nèi)部收益率高于票面利率，平價(jià)債券的內(nèi)部收益率等于票面利率
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