二、股利支付形式與程序

　　(一)股利支付形式

　　常見的股利支付形式有以下四類：

　　1.現(xiàn)金股利

　　它是股利支付的最常見的方式。

　　2.財(cái)產(chǎn)股利

　　以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券作為股利支付給股東。

　　3.負(fù)債股利

　　以負(fù)債方式支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，有時也以發(fā)行公司債券的方式支付股利。

　　財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上都是現(xiàn)金股利的替代方式，但目前這兩種股利方式在我國公司實(shí)務(wù)中極少使用。

　　4.股票股利

　　(1)含義

　　股票股利是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，我國實(shí)務(wù)中通常也稱其為"紅股"。

　　【注意】

　　在我國，"未分配利潤"減少數(shù)=增發(fā)的股數(shù)×股票面值，"股本"增加數(shù)="未分配利潤"減少數(shù)。因此我國發(fā)放股票股利只影響股本和未分配利潤。

　　(2)發(fā)放股票股利的影響

　�、儆杏绊懙捻�(xiàng)目：

　　所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)變化;股數(shù)增加;每股收益下降;每股市價可能下降。

　�、跓o影響的項(xiàng)目：

　　面值不變;資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益總額不變;股份比例不變

　　(3)對股東來講股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有

　�、倮碚撋吓砂l(fā)股票股利后，每股市價會成比例下降，但實(shí)務(wù)中這并非必然結(jié)果。股價穩(wěn)定或下降比例減小甚至不降反升，股東便可以獲得股票價值相對上升的好處。

　�、谟捎诠衫杖牒唾Y本利得稅率的差異，如果股東把股票股利出售，還會給他帶來資本利得納稅上的好處。

　　(4)對公司來講股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有：

　�、侔l(fā)放股票股利不需要向股東支付現(xiàn)金，在再投資機(jī)會較多的情況下，公司就可以為再投資提供成本較低的資金，從而有利于公司的發(fā)展。

　�、诎l(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場價格，既有利于促進(jìn)股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投資者成為公司股東，進(jìn)而使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制。

　�、酃善惫衫陌l(fā)放可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，從而增強(qiáng)投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。

　　(二)股利支付程序

　　三、股票分割和股票回購

　　(一)股票分割

　　1.股票分割的含義

　　股票分割，又稱拆股，即把一股股票拆分成多股股票的行為。

　　2.股票分割的影響

　　(1)有影響的項(xiàng)目

　�、俟蓴�(shù)增加

　　②面值降低

　�、勖抗墒袃r降低

　　④每股收益降低

　　(2)無影響的項(xiàng)目

　�、儋Y產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益總額不變

　�、谒姓邫�(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變

　�、酃蓶|持股比例不變

　　3.股票股利和股票分割比較

　　4.股票分割的作用

　�、俳档凸善眱r格(從而可以促進(jìn)股票的流通和交易;加大對公司股票惡意收購的難度;還可以為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備)

　�、谙蚴袌龊屯顿Y者傳遞"公司發(fā)展前景良好"的信號，有助于提高投資者對公司股票的信心。

　　【反分割】又稱股票合并或逆向分割

　　指將多股股票合并為一股股票的行為。反分割顯然會降低股票的流通性，提高公司股票投資的門檻，它向市場傳遞的信息通常是不利的。

　　(二)股票回購

　　1.股票回購的含義

　　股票回購，是指上市公司出資將其發(fā)行的流通在外的股票以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式。

　　公司不得隨意收購本公司的股份，只有滿足相關(guān)法律規(guī)定的情形才允許股票回購。

　　2.股票回購的方式

　　3.股票回購的動機(jī)

　　4.股票回購的影響

　�、俟善被刭徯枰罅抠Y金，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展。

　�、诠具M(jìn)行股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障。忽視公司長遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益。

　�、酃善被刭徣菀讓�(dǎo)致公司操縱股價。

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