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第三章 籌資管理

　　知識(shí)點(diǎn)五：籌資預(yù)測(cè)(資金需要量預(yù)測(cè))

　　1.假設(shè)前提：

　　企業(yè)的某些資產(chǎn)和負(fù)債與銷(xiāo)售額同比例變化。

　　2.基本原理

　　將反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的銷(xiāo)售因素與反映資金占用的資產(chǎn)因素連接起來(lái)，根據(jù)銷(xiāo)售與資產(chǎn)之間的數(shù)量比例關(guān)系，來(lái)預(yù)計(jì)企業(yè)的外部籌資需要量。銷(xiāo)售百分比法首先假設(shè)某些資產(chǎn)與銷(xiāo)售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)銷(xiāo)售與資產(chǎn)的比例關(guān)系預(yù)計(jì)資產(chǎn)額，根據(jù)資產(chǎn)額預(yù)計(jì)相應(yīng)的負(fù)債和所有者權(quán)益，進(jìn)而確定籌資需求量。

　　3.基本步驟：

　　(1)確定隨銷(xiāo)售額變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)(記為A)和負(fù)債項(xiàng)目(記為B)，一般是作為已知條件給出。同時(shí)今年教材給出了一個(gè)結(jié)論：

　　經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的差額通常與銷(xiāo)售額保持穩(wěn)定的比例關(guān)系。

　　經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)項(xiàng)目包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目;而經(jīng)營(yíng)負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債。

　　(2)計(jì)算變動(dòng)性資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目與銷(xiāo)售百分比

　　=基期變動(dòng)性資產(chǎn)A或(負(fù)債B)/基期銷(xiāo)售收入S1

　　A/S1為敏感資產(chǎn)與銷(xiāo)售額的關(guān)系百分比;

　　B/S1為敏感負(fù)債與銷(xiāo)售額的關(guān)系百分比

　　(3)確定需要增加的資金數(shù)額

　�、僭黾拥馁Y產(chǎn)

　　=增量收入(ΔS)×基期變動(dòng)資產(chǎn)占基期銷(xiāo)售額的百分比(A/S1)+非流動(dòng)資產(chǎn)調(diào)整數(shù)(題目如果沒(méi)有說(shuō)明存在此項(xiàng)，則為0)

　�、谠黾拥呢�(fù)債

　　=增量收入(ΔS)×基期變動(dòng)負(fù)債占基期銷(xiāo)售額的百分比(B/S1)

　�、坌枰黾拥馁Y金數(shù)額=增加的資產(chǎn)①-增加的負(fù)債②

　　(4)根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的約束確定對(duì)外籌資數(shù)額

　�、俅_定可用增加收益籌集的資金

　　留存收益增加=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入(S2)×銷(xiāo)售凈利率(P)×收益留存率(E)

　　②計(jì)算最終需要外部籌資需求

　　=增加的資產(chǎn)⑶①-增加的負(fù)債⑶②-增加的留存收益⑷①

　　4.銷(xiāo)售百分比法的優(yōu)劣

　　優(yōu)點(diǎn)是能為籌資管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。但在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷(xiāo)售百分比。

　　3.資金習(xí)性預(yù)測(cè)法

　　1.資金習(xí)性與資金習(xí)性預(yù)測(cè)法含義

　　資金習(xí)性：指資金的變動(dòng)同產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)之間的依存關(guān)系。

　　資金習(xí)性預(yù)測(cè)法：指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的一種方法。

　　銷(xiāo)售百分比法是資金習(xí)性分析法的具體運(yùn)用

　　2.按照資金習(xí)性可將資金分為

　　3.資金習(xí)性預(yù)測(cè)法原理

　　(1)原理

　　根據(jù)歷史上企業(yè)資金占用總額與產(chǎn)銷(xiāo)量之間的關(guān)系，把資金分為不變和變動(dòng)兩部分，然后結(jié)合預(yù)計(jì)的銷(xiāo)售量來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量。

　　如果：Y――資金占用量a――不變資金

　　b――單位變動(dòng)資金x――產(chǎn)銷(xiāo)量

　　則資金習(xí)性模型：y=a+bx

　　通過(guò)資金習(xí)性模型，可以看出只要已知a、b，根據(jù)預(yù)測(cè)期的產(chǎn)銷(xiāo)量x，即可得出資金占用量。

　　(2)資金習(xí)性預(yù)測(cè)法的形式(參數(shù)a和b的確定)

　�、俑鶕�(jù)資金占用總量同產(chǎn)銷(xiāo)量的關(guān)系來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量——回歸直線法

　　原理：

　　運(yùn)用最小平方法原理(就是回歸直線法)

　　計(jì)算公式：

　　已知很多的數(shù)對(duì)(Xi，Yi)，i=1，2，3，……，n(可以根據(jù)歷史數(shù)據(jù)獲得)

　　從而得出Y=a+bX

　　運(yùn)用線性回歸法必須注意以下幾個(gè)問(wèn)題：

　　資金需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系的假定應(yīng)符合實(shí)際情況

　　實(shí)質(zhì)上就是求相關(guān)系數(shù)，但是本教材沒(méi)有涉及到其計(jì)算

　　確定a、b數(shù)值，應(yīng)利用連續(xù)若干年(一般要三年以上)的歷史資料

　　應(yīng)考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況。

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