第四章 投資管理

　　本章在考試中所占分值比重較大，近3年平均分值占14分左右。從題型來看，客觀題和主觀題都會出現(xiàn)，而且正常情況下主要側(cè)重考主觀題，因此考生應(yīng)全面理解和掌握。

　　本章教材主要變化

　　2010年教材本章的主要變化是：第一節(jié)投資概述中增加了“投資決策及其影響因素”和“投資項目的可行性研究”兩項內(nèi)容；增加了“第二節(jié)財務(wù)可行性要素的估算”的內(nèi)容；第三節(jié)投資項目財務(wù)可行性評價指標(biāo)的測算中增加了“折現(xiàn)率的確定”一項內(nèi)容；第四節(jié)項目投資決策方法及應(yīng)用中增加了“財務(wù)可行性評價與項目投資決策的關(guān)系”和“兩種特殊的固定資產(chǎn)投資決策”兩項內(nèi)容。

　　考點一：投資的種類

　　考點二：項目投資的特點

　　與其他形式的投資相比，項目投資具有投資內(nèi)容獨特(每個項目都至少涉及一項固定資產(chǎn)投資)、投資數(shù)額多、影響時間長(至少一年或一個營業(yè)周期以上)、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險大的特點。

　　考點三：投資決策的影響因素

　　一般而言，項目投資決策主要考慮以下因素：

　　(一)需求因素

　　(二)時期和時間價值因素

　　(三)成本因素：成本因素包括投入和產(chǎn)出兩個階段的廣義成本費用。

　　考點四：投資項目的可行性研究

　　狹義的可行性研究包括機會研究、初步可行性研究和最終可行性研究三個階段，具體又包括環(huán)境與市場分析、技術(shù)與生產(chǎn)分析和財務(wù)可行性評價等主要分析內(nèi)容。

　　考點五：財務(wù)可行性要素的概念及特征

　　考點六：投入類財務(wù)可行性要素的估算

　　(一)投入類財務(wù)可行性要素包括的內(nèi)容

　　1.在建設(shè)期發(fā)生的建設(shè)投資。

　　2.在建設(shè)期期末或運營期前期發(fā)生的流動資金投資。

　　3.在運營期發(fā)生的經(jīng)營成本。

　　4.在運營期發(fā)生的各種稅金(包括營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅)。

　　(二)主要投入類財務(wù)可行性要素的估算要點

　　1.建設(shè)投資的估算

　　2.流動資金投資的估算

　　3.經(jīng)營成本的估算

　　經(jīng)營成本有加法和減法兩種估算公式：

　　(1)加法：某年經(jīng)營成本=該年外購原材料燃料和動力費+該年工資及福利費+該年修理費+該年其他費用

　　(2)減法：某年經(jīng)營成本=該年不包括財務(wù)費用的總成本費用-該年折舊額-該年無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷額

　　其中：某年不包括財務(wù)費用的總成本費用=該年固定成本(含費用)+單位變動成本(含費用)×該年預(yù)計產(chǎn)銷量

　　4.運營期相關(guān)稅金的估算

　　在進行財務(wù)可行性評價中，需要估算的運營期相關(guān)稅金包括營業(yè)稅金及附加和調(diào)整所得稅兩項因素。