【例10】ABC公司正在著手編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)主管請(qǐng)你協(xié)助計(jì)算其加權(quán)平均資金成本。有關(guān)信息如下：

　　(1)公司銀行借款利率當(dāng)前是9%，明年將下降為8.93%;

　　(2)公司債券面值為1元，票面利率為8%，期限為10年，分期付息，當(dāng)前市價(jià)為0.85元;如果按公司債券當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新的債券，發(fā)行費(fèi)用為市價(jià)的4%;

　　(3)公司普通股面值為1元，當(dāng)前每股市價(jià)為5.5元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元，預(yù)計(jì)每股收益增長(zhǎng)率維持7%，并保持25%的股利支付率;

　　(4)公司當(dāng)前(本年)的資本結(jié)構(gòu)為：

　　銀行借款　　150萬(wàn)元

　　長(zhǎng)期債券　　650萬(wàn)元

　　普通股　　　400萬(wàn)元(400萬(wàn)股)

　　留存收益　　420萬(wàn)元

　　(5)公司所得稅稅率為40%;

　　(6)公司普通股的β值為1.1;

　　(7)當(dāng)前國(guó)債的收益率為5.5%，市場(chǎng)上普通股平均收益率為13.5%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算銀行借款的稅后資金成本。

　　(2)計(jì)算債

券的稅后資金成本。

　　(3)分別使用股利折現(xiàn)模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)權(quán)益資金成本，并計(jì)算兩種結(jié)果的平均值作為權(quán)益資金成本。

　　(4)如果僅靠?jī)?nèi)部融資，明年不增加外部融資規(guī)模，計(jì)算其加權(quán)平均資金成本(權(quán)數(shù)按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)，計(jì)算時(shí)單項(xiàng)資金成本百分?jǐn)?shù)保留兩位小數(shù))。