第九章 利潤分配

　　確定利潤分配政策時應(yīng)考慮的因素：法律股東公司其他

　　股利理論：股利重要論、股利無關(guān)論、股利分配的稅收效應(yīng)論

　　股利重要論

　　在手之鳥理論：股利多，市場價大

　　股利分配信號傳遞理論：預(yù)期盈利高的公司愿意采用

　　股利分配的代理理論：股利支付政策+部融資成本最小為最優(yōu)

　　股利無關(guān)論：股票價格與股利政策無關(guān)

　　股利分配的稅收效應(yīng)理論：股利與股價和稅賦有關(guān)，企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。

　　股利政策

　　剩余股利政策(無關(guān)理論)

　　股利=凈利潤-投資所需自有資金=凈利潤-投資所需資金*目標資金結(jié)構(gòu)中自有資金比例

　　優(yōu)點：充分利用留存收益，綜合資金成本最低

　　固定股利政策(重要理論)

　　股利=股票股數(shù)*固定的每股股利

　　固定股利支付率政策(重要理論)

　　股利=凈利潤*某一固定比率

　　低正常股利加額外股利政策(重要理論)

　　股利=固定且數(shù)額較低的股利+額外股利

　　適用凈利潤和現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定的企業(yè)

　　股票支付率=1-留存收益率=現(xiàn)金股利/凈利潤=每股利潤率/每股收益率

　　股票分割與股票回購

　　面額較高的股票:)成面額較低的股票

　　股票回購的動機

　　提高財務(wù)杠桿比例，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu);滿足兼并與收購的需要;分配企業(yè)超額現(xiàn)金;滿足認股權(quán)的行使

　　影響股票回購的因素

　　稅收投資者回購的反應(yīng)信用等級的影響　　相關(guān)推薦：2009年《中級財務(wù)管理》考試重要概念的理解
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