1.如何理解當(dāng)息稅前資金利潤(rùn)率低于借入資金利息率時(shí)，須動(dòng)用自有資金的一部分利潤(rùn)來(lái)支付利息?

　　【分析】息稅前利潤(rùn)是由借入資金和自有資金共同創(chuàng)造的，所以，當(dāng)息稅前資金利潤(rùn)率低于利息率時(shí)須動(dòng)用自有資金的一部分利潤(rùn)來(lái)支付利息。舉例說(shuō)明如下：

　　假設(shè)自有資金為100萬(wàn)元，借入資金為200萬(wàn)元，息稅前資金利潤(rùn)率為10%，借入資金利息率為12%，則自有資金創(chuàng)造的息稅前利潤(rùn)為100×10%=10(萬(wàn)元)，借入資金創(chuàng)造的息稅前利潤(rùn)為200×10%=20(萬(wàn)元)，需要支付的利息=200×12%=24(萬(wàn)元)，顯然需要?jiǎng)佑米杂匈Y金創(chuàng)造的息稅前利潤(rùn) 4萬(wàn)元支付利息。

　　2.如何理解當(dāng)企業(yè)息稅前資金利潤(rùn)率高于借入資金利息率時(shí)，增加借入資金可以提高自有資金利潤(rùn)率?

　　【分析】當(dāng)企業(yè)息稅前資金利潤(rùn)率高于借入資金利息率時(shí)，借入資金產(chǎn)生的息稅前利潤(rùn)大于借入資金的利息，多出的部分歸屬于自有資金投資人，所以增加借入資金會(huì)提高自有資金利潤(rùn)率。

　　假設(shè)自有資金為100萬(wàn)元，借入資金為200萬(wàn)元，息稅前資金利潤(rùn)率為12%，借入資金利息率為10%，則自有資金創(chuàng)造的息稅前利潤(rùn)為100×12%=12(萬(wàn)元)，借入資金創(chuàng)造的息稅前利潤(rùn)為200×12%=24(萬(wàn)元)，需要支付的利息=200×10%=20(萬(wàn)元)，所以借入資金創(chuàng)造的息稅前利潤(rùn)在支付利息后還有剩余，可以增加自有資金的利潤(rùn)，從而提高企業(yè)的自有資金利潤(rùn)率。

　　3.為什么企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度越是回避，要求的補(bǔ)償也就越高;對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的容忍程度越高，則要求的補(bǔ)償就越低?

　　【分析】對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回避的企業(yè)，是不喜歡風(fēng)險(xiǎn)的，所以會(huì)把項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的比較高一些，這樣就會(huì)要求比較高的補(bǔ)償，這樣風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)就會(huì)比較大;相反，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)容忍程度比較高的企業(yè)來(lái)說(shuō)，是不害怕風(fēng)險(xiǎn)的，這樣企業(yè)要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償就會(huì)低一些，這樣風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)就比較小一些。

　　4.為什么說(shuō)對(duì)于多個(gè)投資方案而言，無(wú)論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案?

　　【分析】對(duì)于多個(gè)投資方案而言，如果各方案的期望值不相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。如果各方案的期望值相同，標(biāo)準(zhǔn)離差最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。而根據(jù)“標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值”可知，在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，標(biāo)準(zhǔn)離差率也越大，所以，如果各方案的期望值相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案也一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。

　　5.只有在借款利息率低于投資報(bào)酬率的情況下，增加負(fù)債才可能提高企業(yè)的每股盈余。關(guān)于后一句話應(yīng)如何理解?我認(rèn)為增加負(fù)債不是應(yīng)該利潤(rùn)減少嗎?

　　【分析】您的理解不正確，提醒您：用增加的負(fù)債進(jìn)行投資可以獲得報(bào)酬，在借款利息率低于投資報(bào)酬率的情況下，用增加的負(fù)債進(jìn)行投資獲得的報(bào)酬高于增加的借款利息，所以，可以提高企業(yè)的凈利潤(rùn)，從而提高企業(yè)的每股盈余。