五、要點五：邊際成本

　　教材中邊際成本的概念與計算不一致，造成理解上的困難。

　　(一)概念：資金邊際成本指資金每增加同一單位時，所增加的資金成本。

　　這是經濟學的基礎概念之一，按此概念，邊際成本指增加的成本，用圖示意為：

　　表示，資金每增加20萬時，成本增加1%，1%即為邊際成本。

　　(二)作用：邊際成本作用就是研究成本變化規(guī)律，配合邊際收入，計算邊際利潤。

　　當邊際收入-邊際成本=邊際利潤>0時，方案可行。

　　當邊際收入-邊際成本=邊際利潤<0時，方案不可行。

　　但教材沒有涉及邊際收入、邊際利潤，這是其不足之處。

　　(三)計算：邊際成本計算方法很多，教材所承的方法并不是最好的方法，而且與概念不一致。但從應試角度，還應按其掌握。

　　教材邊際成本計算：新籌資的加權成本，即為邊際成本。

　　【例6】2002年企業(yè)資金120萬元，加權成本10%。2003年企業(yè)計劃新籌資金80萬元，80萬元的加權成本12%，分別計算籌資后的加權成本和加權成本增加。

　　【解】籌資后總資金=120萬+80萬=200萬元

　　籌資后加權成本=10%×120/200+12%×80/200=10.8%

　　籌資前后加權成本增加=10.8%-10%=0.8%

　　0.8%才是真正意義上的邊際成本。而教材將新籌資的加權成本12%作為邊際成本。

　　下面再舉例說明用教材方法計算邊際成本過程。

　　【例7】某企業(yè)原有資金500萬元，現擬新籌資80萬元。新籌資中，負債占40%，權益資金占60%。新籌資中負債在40萬以內的成本為6%，超過40萬為7%;權益資金成本在30萬元以內為8%，超過30萬元為9%。(1)計算邊際成本。(2)若新籌資80萬用于投資，則投資報酬率至少為多少?

　　【解】(1)第一：新籌資中負債籌資總額分界點=40/40%=100萬元

　　第二：新籌資中權益籌資總額分界點=30/60%=50萬元

　　則可以找到新籌資加權成本變化區(qū)間，用圖示意為：

　　第三：分別計算各區(qū)間加權成本，即為邊際成本。

　　0～50加權成本=6%×0.4+8%×0.6=7.2%

　　0～100加權成本=6%×0.4+9%×0.6=7.8%

　　大于100加權成本=7%×0.4+9%×0.6=8.2%

　　(2)由于80萬元的加權成本7.8%，說明新籌資80萬要求的最低報酬率為7.8%。