2007年中級財務(wù)管理考前沖刺內(nèi)部講義[1]

  2007年會計專業(yè)資格考試沖刺專題

第一章  總論

一、財務(wù)管理的含義和內(nèi)容
財務(wù)管理是企業(yè)組織財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性的管理工作。掌握財務(wù)管理含義的要點，一是財務(wù)活動，二是財務(wù)關(guān)系。

（一）財務(wù)活動：是指包括投資、資金營運、籌資和資金分配等一系列行為。
1．投資活動
投資是指企業(yè)根據(jù)項目資金需要投出資金的行為。可分為廣義的投資和狹義的投資兩種。前者既包括對外投資（如購買股票、債券等），也包括內(nèi)部使用資金（如購置固定資產(chǎn)、墊支流動資金等）；后者僅指對外投資。財務(wù)管理研究廣義投資。
【例1】下列屬于狹義投資的有（      ）
A．股票     B．債券      C．聯(lián)營     D．固定資產(chǎn)更新
【答案】：AB

2．資金營運活動：企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中會發(fā)生一系列的資金收付行為。首先，研究供產(chǎn)銷引起的各項費用；其次，通過銷售收回資金；最后，如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金。

【例2】如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營需要，通過短期借款方式來籌集所需資金屬于籌資活動（）。
【答案】：錯

3．籌資活動：企業(yè)為了滿足投資和資金營運的需要籌集所需資金的行為，是現(xiàn)金流入。
在籌資過程中，一方面確定籌資規(guī)模，；另一方面確定籌資結(jié)構(gòu)，以降低籌資成本和風(fēng)險，提高企業(yè)價值。

【例3】在籌資活動中，企業(yè)需要完成的核心任務(wù)是（    ）。
A．確定籌資規(guī)模            B．選擇籌資方式     C．確定籌資渠道            D．確定籌資結(jié)構(gòu)
【答案】：AD

4．資金分配活動：因為投資和資金營運活動可以取得相應(yīng)的收入并實現(xiàn)資金的增值。企業(yè)應(yīng)依據(jù)有關(guān)法律對剩余收益進行分配。廣義的分配是指對收入進行分割和分派。狹義的分配僅指對企業(yè)凈利潤的分配。

（二）財務(wù)關(guān)系
在投資活動、資金營運活動、籌資活動和資金分配活動中企業(yè)與各方面有著廣泛的財務(wù)關(guān)系。

【例4】作為與企業(yè)有利益關(guān)系的投資人和職工，都有權(quán)參與廣義收益的分配（    ）。
【答案】：錯
【解析】：投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)在稅后向其投資者支付投資報酬；職工稅前收取勞動報酬。
新教材將原教材中財務(wù)管理環(huán)節(jié)（規(guī)劃和預(yù)測→財務(wù)決策→財務(wù)預(yù)算→財務(wù)控制→財務(wù)分析、業(yè)績評價與激勵）的內(nèi)容合并到第一節(jié)，由此搭建了“干”字型課程體系。（見下圖）“干”字型字頭是財務(wù)管理的基礎(chǔ)知識，縱向是財務(wù)管理環(huán)節(jié)，橫向主干是財務(wù)活動。通過了解§1.1對課程框架就有了明確認識。

二、企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的含義和種類
（一）利潤最大化
含義：即假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財務(wù)管理行為向有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。
缺陷：（1）沒有考慮資金的時間價值（2）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系（3）沒有考慮風(fēng)險因素（4）可能會導(dǎo)致企業(yè)短期行為，與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)相背離。

（二）每股收益（凈利潤/普通股股數(shù)）最大化
優(yōu)點：可以反映投資者投入的資本獲取回報的能力。
缺點：（1）沒有考慮資金的時間價值（2）沒有考慮風(fēng)險因素（3）不能避免企業(yè)的短期行為。

（三）企業(yè)價值最大化：是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
優(yōu)點：反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力。其主要表現(xiàn)在（1）考慮了資金的時間價值和投資的風(fēng)險。（2）反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求（3）有利于克服管理上的片面性和短期行為（4）有利于社會資源合理配置。
缺點：價值確定比較困難。特別是對于非上市公司。

【例5】利潤最大化和每股收益最大化不適宜作為最佳財務(wù)管理目標(biāo)的共同原因有（     ）

1. 沒有考慮資金的時間價值
2. 沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系
3. 沒有考慮風(fēng)險因素
4. 可能會導(dǎo)致企業(yè)短期行為，與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)相背離

【答案】：ACD

【例6】在確定財務(wù)管理目標(biāo)時，企業(yè)價值最大化目標(biāo)是最佳選擇，股東財富是唯一評判標(biāo)準(zhǔn)（   ）。
【答案】：錯
【解析】：股東作為所有者在企業(yè)中承擔(dān)著最大的義務(wù)和風(fēng)險，債權(quán)人、職工、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)了相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險，在確定企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)時，不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益，企業(yè)價值最大化目標(biāo)就是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實現(xiàn)所有者或股東權(quán)益的最大化。

【例7】企業(yè)價值最大化中所言的企業(yè)價值不是其凈資產(chǎn)價值的賬面表現(xiàn)，也不代表利潤的高低，而是其預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的總和。    （     ）
【答案】：對

三、利益沖突的協(xié)調(diào)（最重要財務(wù)關(guān)系的處理）
協(xié)調(diào)原則：力求企業(yè)相關(guān)利益者的利益分配均衡。盡量減少因各相關(guān)利益群體之間的利益沖突所導(dǎo)致的企業(yè)總體收益和價值的下降，使利益分配在上達到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。
表2：主要財務(wù)關(guān)系協(xié)調(diào)：

【例8】投資者與經(jīng)營者間的矛盾集中在享受成本，在協(xié)調(diào)二者矛盾時，只要降低享受成本就能夠達到股東財富最大化。（     ）
【答案】：錯
【解析】：股東與經(jīng)營著之間應(yīng)同時采取監(jiān)督和激勵手段。 

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