2007年中級財務管理考前沖刺內(nèi)部講義[1]

  2007年會計專業(yè)資格考試沖刺專題

第一章  總論

一、財務管理的含義和內(nèi)容
財務管理是企業(yè)組織財務活動，處理財務關系的一項綜合性的管理工作。掌握財務管理含義的要點，一是財務活動，二是財務關系。

（一）財務活動：是指包括投資、資金營運、籌資和資金分配等一系列行為。
1．投資活動
投資是指企業(yè)根據(jù)項目資金需要投出資金的行為�？煞譃閺V義的投資和狹義的投資兩種。前者既包括對外投資（如購買股票、債券等），也包括內(nèi)部使用資金（如購置固定資產(chǎn)、墊支流動資金等）；后者僅指對外投資。財務管理研究廣義投資。
【例1】下列屬于狹義投資的有（      ）
A．股票     B．債券      C．聯(lián)營     D．固定資產(chǎn)更新
【答案】：AB

2．資金營運活動：企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中會發(fā)生一系列的資金收付行為。首先，研究供產(chǎn)銷引起的各項費用；其次，通過銷售收回資金；最后，如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金。

【例2】如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營需要，通過短期借款方式來籌集所需資金屬于籌資活動（）。
【答案】：錯

3．籌資活動：企業(yè)為了滿足投資和資金營運的需要籌集所需資金的行為，是現(xiàn)金流入。
在籌資過程中，一方面確定籌資規(guī)模，；另一方面確定籌資結構，以降低籌資成本和風險，提高企業(yè)價值。

【例3】在籌資活動中，企業(yè)需要完成的核心任務是（    ）。
A．確定籌資規(guī)模            B．選擇籌資方式     C．確定籌資渠道            D．確定籌資結構
【答案】：AD

4．資金分配活動：因為投資和資金營運活動可以取得相應的收入并實現(xiàn)資金的增值。企業(yè)應依據(jù)有關法律對剩余收益進行分配。廣義的分配是指對收入進行分割和分派。狹義的分配僅指對企業(yè)凈利潤的分配。

（二）財務關系
在投資活動、資金營運活動、籌資活動和資金分配活動中企業(yè)與各方面有著廣泛的財務關系。

【例4】作為與企業(yè)有利益關系的投資人和職工，都有權參與廣義收益的分配（    ）。
【答案】：錯
【解析】：投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)在稅后向其投資者支付投資報酬；職工稅前收取勞動報酬。
新教材將原教材中財務管理環(huán)節(jié)（規(guī)劃和預測→財務決策→財務預算→財務控制→財務分析、業(yè)績評價與激勵）的內(nèi)容合并到第一節(jié)，由此搭建了“干”字型課程體系。（見下圖）“干”字型字頭是財務管理的基礎知識，縱向是財務管理環(huán)節(jié)，橫向主干是財務活動。通過了解§1.1對課程框架就有了明確認識。

二、企業(yè)財務管理目標的含義和種類
（一）利潤最大化
含義：即假定在投資預期收益確定的情況下，財務管理行為向有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。
缺陷：（1）沒有考慮資金的時間價值（2）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關系（3）沒有考慮風險因素（4）可能會導致企業(yè)短期行為，與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標相背離。

（二）每股收益（凈利潤/普通股股數(shù)）最大化
優(yōu)點：可以反映投資者投入的資本獲取回報的能力。
缺點：（1）沒有考慮資金的時間價值（2）沒有考慮風險因素（3）不能避免企業(yè)的短期行為。

（三）企業(yè)價值最大化：是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
優(yōu)點：反映了企業(yè)潛在的或預期的獲利能力和成長能力。其主要表現(xiàn)在（1）考慮了資金的時間價值和投資的風險。（2）反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求（3）有利于克服管理上的片面性和短期行為（4）有利于社會資源合理配置。
缺點：價值確定比較困難。特別是對于非上市公司。

【例5】利潤最大化和每股收益最大化不適宜作為最佳財務管理目標的共同原因有（     ）

1. 沒有考慮資金的時間價值
2. 沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關系
3. 沒有考慮風險因素
4. 可能會導致企業(yè)短期行為，與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標相背離

【答案】：ACD

【例6】在確定財務管理目標時，企業(yè)價值最大化目標是最佳選擇，股東財富是唯一評判標準（   ）。
【答案】：錯
【解析】：股東作為所有者在企業(yè)中承擔著最大的義務和風險，債權人、職工、客戶、供應商和政府也為企業(yè)承擔了相當?shù)娘L險，在確定企業(yè)的財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益，企業(yè)價值最大化目標就是在權衡企業(yè)相關者利益的約束下實現(xiàn)所有者或股東權益的最大化。

【例7】企業(yè)價值最大化中所言的企業(yè)價值不是其凈資產(chǎn)價值的賬面表現(xiàn)，也不代表利潤的高低，而是其預計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的總和。    （     ）
【答案】：對

三、利益沖突的協(xié)調(diào)（最重要財務關系的處理）
協(xié)調(diào)原則：力求企業(yè)相關利益者的利益分配均衡。盡量減少因各相關利益群體之間的利益沖突所導致的企業(yè)總體收益和價值的下降，使利益分配在上達到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。
表2：主要財務關系協(xié)調(diào)：

【例8】投資者與經(jīng)營者間的矛盾集中在享受成本，在協(xié)調(diào)二者矛盾時，只要降低享受成本就能夠達到股東財富最大化。（     ）
【答案】：錯
【解析】：股東與經(jīng)營著之間應同時采取監(jiān)督和激勵手段。 

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