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　　信用衍生產(chǎn)品(Credit Derivatives)

　　信用衍生產(chǎn)品是用來從基礎(chǔ)資產(chǎn)上分離和轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)的各種工具和技術(shù)的統(tǒng)稱，最大特點(diǎn)是能將信用風(fēng)險(xiǎn)從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中分離出來并提供風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制。

　　(1)分散商業(yè)銀行過度集中的信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行而言，信用風(fēng)險(xiǎn)集中主要表現(xiàn)為(優(yōu)勢(shì))行業(yè)集中、區(qū)域集中和客戶集中。信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)使得銀行在不破壞客戶關(guān)系的條件下，通過互換信用風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到分散信用風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　(2)提供化解不良貸款的新思路。銀行可以利用信用衍生產(chǎn)品及其組合產(chǎn)品所提供的流動(dòng)性市場(chǎng)來提高信用資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，使已有的流動(dòng)性較差的貸款能夠進(jìn)入市場(chǎng)交易，為不良資產(chǎn)處理提供一個(gè)市場(chǎng)化途徑。

　　(3)防止信貸萎縮，增強(qiáng)資本的流動(dòng)性。信用衍生產(chǎn)品使最缺乏流動(dòng)性的信用暴露從持有資產(chǎn)但并不希望承擔(dān)該風(fēng)險(xiǎn)的投資者那里，轉(zhuǎn)移給希望承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)暴露以獲利的投資者，銀行降低風(fēng)險(xiǎn)暴露以從事新的業(yè)務(wù)，增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債的流動(dòng)性，也在一定程度上減少了銀行"惜貸"現(xiàn)象的出現(xiàn)。

　　(4)有助于緩解中小企業(yè)融資難問題。中小企業(yè)融資難的重要原因包括信息不對(duì)稱、銀行難以計(jì)量和監(jiān)督，如果能把中小企業(yè)的信用信息反映到衍生產(chǎn)品的價(jià)格中去，一方面增加金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的了解，另一方面也會(huì)降低金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督成本，從而在一定程度上解決中小企業(yè)融資難問題。

　　(5)使銀行得以擺脫在貸款定價(jià)上的困境。通常，隨著信用集中程度的提高，貸款定價(jià)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也應(yīng)越高，從而利差應(yīng)越大，即隨著信用集中程度的提高，銀行的邊際貸款風(fēng)險(xiǎn)將越來越大，必須通過提高定價(jià)來反映這一趨勢(shì)。

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