2012年注冊(cè)會(huì)計(jì)師綜合階段考試案例分析題(1)

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　　【案例一】

　　資料一：

　　甲股份有限公司是一家國(guó)內(nèi)老牌的手機(jī)生產(chǎn)商，技術(shù)在國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，生產(chǎn)規(guī)模大，管理水平高，在市場(chǎng)占有較高的份額，在行業(yè)中居領(lǐng)先地位。隨著國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)手機(jī)市場(chǎng)日益飽和，它們利用在同行業(yè)中成本低的優(yōu)勢(shì)，大幅度降低了產(chǎn)品價(jià)格，雖然保住了較大的市場(chǎng)份額，但越來(lái)越感到企業(yè)發(fā)展后勁不足。2007年初，經(jīng)董事會(huì)研究，在聘請(qǐng)世界著名的某管理咨詢(xún)公司對(duì)該企業(yè)進(jìn)行診斷和收集、研究國(guó)內(nèi)外同類(lèi)型企業(yè)的數(shù)據(jù)資料并進(jìn)行分析、演算、模擬后，制定了如下發(fā)展戰(zhàn)略：

　　(1)在傳統(tǒng)手機(jī)業(yè)務(wù)方面，主要針對(duì)女性手機(jī)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)產(chǎn)品，并繼續(xù)以規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

　　(2)根據(jù)我國(guó)開(kāi)始使用的第三代移動(dòng)通信系統(tǒng)的趨勢(shì)，開(kāi)發(fā)生產(chǎn)3G手機(jī)。由于生產(chǎn)彩屏手機(jī)技術(shù)要求高，投入大，風(fēng)險(xiǎn)也大，準(zhǔn)備在購(gòu)買(mǎi)國(guó)外技術(shù)的情況下根據(jù)國(guó)情進(jìn)行開(kāi)發(fā)。

　　(3)利用“國(guó)家綠色照明工程”和“國(guó)家半導(dǎo)體照明工程”的契機(jī)，進(jìn)軍LED產(chǎn)業(yè)。LED屬于高科技產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品性能不斷改進(jìn)，一旦技術(shù)落后，就會(huì)喪失市場(chǎng)份額甚至出現(xiàn)虧損，最終將形成惡性循環(huán)。同時(shí)，由于我國(guó)LED上游產(chǎn)業(yè)水平不高，規(guī)模分散，使得該企業(yè)只能從國(guó)外廠商采購(gòu)專(zhuān)利技術(shù)和核心芯片用于生產(chǎn)，其中核心芯片的價(jià)格居高不下，成本壓力較大。

　　(4)根據(jù)國(guó)家頒布的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，進(jìn)軍新能源產(chǎn)業(yè)�？紤]到該行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較大，準(zhǔn)備尋找合適的合作伙伴，合資成立新公司，從事新能源的生產(chǎn)、銷(xiāo)售以及向其他企業(yè)提供新能源方案的咨詢(xún)?cè)O(shè)計(jì)和相關(guān)的技術(shù)服務(wù)。

　　與公司戰(zhàn)略調(diào)整相適應(yīng)，組織機(jī)構(gòu)也需要做出調(diào)整：擬成立通訊產(chǎn)品、LED照明和新能源三個(gè)事業(yè)部，分別負(fù)責(zé)這三大類(lèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，及其他相關(guān)事宜;同時(shí)成立一個(gè)研究開(kāi)發(fā)部門(mén)，統(tǒng)一負(fù)責(zé)公司的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新工作。

　　資料二：

　　為落實(shí)國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，加快新能源開(kāi)發(fā)步伐，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，2008年初，甲股份有限公司與乙股份有限公司決定募集設(shè)立東方股份有限公司(下稱(chēng)東方公司)，有關(guān)東方公司的設(shè)立和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況如下：

　　(1)東方公司股本總額為6000萬(wàn)元人民幣。公司設(shè)立方案中規(guī)定甲、乙公司均用貨幣資金出資1000萬(wàn)元，其余資本金通過(guò)社會(huì)募集取得。公司設(shè)立方案經(jīng)律師審查修改后設(shè)立了東方股份有限公司。

　　(2)東方公司成立后，由股東大會(huì)通過(guò)社會(huì)招聘，任命張濤為公司總經(jīng)理。張濤到任后，提議王江為財(cái)務(wù)總監(jiān)。王江是張濤原單位的高級(jí)工程師，精通新能源的開(kāi)發(fā)利用，與張濤配合默契。該提議經(jīng)張濤主持的經(jīng)理會(huì)議通過(guò)，正式任命王江為公司財(cái)務(wù)總監(jiān)。

　　(3)東方公司主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括通過(guò)微生物發(fā)酵生產(chǎn)清潔的、可持續(xù)發(fā)展的新能源，銷(xiāo)售新能源產(chǎn)品;向其他企業(yè)提供新能源方案的咨詢(xún)?cè)O(shè)計(jì)以及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，被國(guó)家有關(guān)部門(mén)認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。2008年度實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入10億元，取得技術(shù)服務(wù)收入8000萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3億元。對(duì)于取得的營(yíng)業(yè)收入東方公司按照增值稅稅率17%繳納了增值稅，按20%的所得稅稅率繳納了企業(yè)所得稅。

　　(4)為了加快企業(yè)的發(fā)展，充分利用財(cái)務(wù)杠桿實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，2011年初經(jīng)董事會(huì)決定向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行債券28000萬(wàn)元，發(fā)行債券取得資金后將27000萬(wàn)元用于新能源的開(kāi)發(fā)，1000萬(wàn)元用于興建職工活動(dòng)中心和購(gòu)置體育器材。在此之前東方公司未發(fā)行過(guò)債券。

　　(5)為了發(fā)行債券，由公司審計(jì)委員會(huì)聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了審計(jì)報(bào)告。注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)行審計(jì)程序，對(duì)東方公司在會(huì)計(jì)處理中的不當(dāng)之處進(jìn)行審計(jì)調(diào)整后，出具了無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告。審計(jì)后的東方公司財(cái)務(wù)報(bào)告表明，東方公司2010年12月31日資產(chǎn)總額為70000萬(wàn)元，負(fù)債總額為18000萬(wàn)元，所有者權(quán)益總額為52000萬(wàn)元。

　　資料三：

　　甲公司的LED事業(yè)部成立后，經(jīng)過(guò)幾年的努力，已經(jīng)形成一定的產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模，確立了行業(yè)領(lǐng)先者的地位。2010年為了落實(shí)董事會(huì)的戰(zhàn)略決策，對(duì)LED行業(yè)的相關(guān)情況進(jìn)行了充分的調(diào)查。調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，國(guó)外有一種新型LED技術(shù)，能夠大幅度延長(zhǎng)LED相關(guān)產(chǎn)品的使用壽命，并能夠在一定程度上提高節(jié)能的效果，公司董事會(huì)研究后認(rèn)為該技術(shù)未來(lái)具有較大的發(fā)展空間，準(zhǔn)備引進(jìn)該新技術(shù)，用于相關(guān)系列產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和推廣。

　　考慮到市場(chǎng)的成長(zhǎng)需要一定的時(shí)間，該項(xiàng)目擬分兩期進(jìn)行，第1期2011年投產(chǎn)，投資額5億元，生產(chǎn)基于該技術(shù)的A產(chǎn)品100萬(wàn)只，B產(chǎn)品50萬(wàn)只;第2期2014年投產(chǎn)，投資額10億元，生產(chǎn)能力在原有的基礎(chǔ)上翻番。

　　公司采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對(duì)于第一期和第二期項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，結(jié)果沒(méi)有達(dá)到公司既定的最低投資報(bào)酬率，凈現(xiàn)值均為負(fù)值(假設(shè)計(jì)算結(jié)果是可靠的)。

　　但公司在充分考慮項(xiàng)目其他因素的基礎(chǔ)上，仍然決定于2011年上馬第一期項(xiàng)目。

　　為了實(shí)施上述項(xiàng)目，公司制定了發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計(jì)劃。后經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)順利發(fā)行了分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券。

　　要求：

　　1.根據(jù)資料一和相關(guān)的理論，回答下列問(wèn)題：

　　(1)列舉競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的類(lèi)型，并分析甲公司在傳統(tǒng)手機(jī)市場(chǎng)中采取的是什么競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略?

　　(2)列舉公司戰(zhàn)略的類(lèi)型，并分析甲公司的發(fā)展戰(zhàn)略屬于哪種類(lèi)型。

　　(3)指出甲公司進(jìn)軍LED產(chǎn)業(yè)后有可能面臨的三種風(fēng)險(xiǎn)。

　　(4)甲公司調(diào)整后的組織結(jié)構(gòu)屬于那種類(lèi)型?該類(lèi)型的組織結(jié)構(gòu)有何優(yōu)缺點(diǎn)?

　　2.根據(jù)資料二和相關(guān)的法律法規(guī)，回答下列問(wèn)題：

　　(1)東方公司設(shè)立方案中是否存在不合法之處?簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

　　(2)東方公司在機(jī)構(gòu)設(shè)立和人員任命方面是否存在不合法之處?簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

　　(3)東方公司的納稅行為是否存在不合法之處?簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

　　(4)東方公司發(fā)行債券的行為是否存在不合法之處?簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

　　3.根據(jù)資料三和相關(guān)的理論，回答下列問(wèn)題：

　　(1)傳統(tǒng)的用于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法存在局限性是什么?

　　(2)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法常用的項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)除了凈現(xiàn)值法外還有哪些方法，簡(jiǎn)要說(shuō)明這些方法涉及到的指標(biāo)的含義和決策原則。

　　(3)在應(yīng)用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評(píng)價(jià)LED項(xiàng)目時(shí)，折現(xiàn)率能否運(yùn)用公司當(dāng)前的資本成本?簡(jiǎn)要說(shuō)明原因。如果不能請(qǐng)指出可以采用什么方法確定折現(xiàn)率。

　　(4)解釋LED項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為負(fù)，但甲公司仍然上馬的原因。

　　(5)簡(jiǎn)述公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的主要目標(biāo)及其風(fēng)險(xiǎn)。

　　(6)簡(jiǎn)述公司為了實(shí)現(xiàn)第二次融資目標(biāo)，應(yīng)當(dāng)采取何種財(cái)務(wù)策略

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