1.多選題

　　下列有關風險和收益的說法中，正確的有(　)。

　　A、風險是預期結果的不確定性，特指負面效應的不確定性

　　B、風險不僅可以帶來超出預期的損失，也可能帶來超出預期的收益

　　C、投資多樣化可降低風險，當組合中資產種類增加時，風險和收益都不斷降低

　　D、投資對象的風險具有客觀性

　　【答案】

　　BD

　　【解析】

　　風險是預期結果的不確定性，不僅包括負面效應的不確定性，也包括正面效應的不確定性，因此，風險不僅可以帶來超出預期的損失，也可能帶來超出預期的收益，所以選項A不正確，選項B正確;投資多樣化可降低風險，當組合中資產種類增加時，風險將不斷降低，收益仍然是個別資產的加權平均數(shù)，所以選項C不正確。

　　2.單選題

　　下列關于單項資產的風險和報酬的說法中，錯誤的是(　)。

　　A、概率、期望值不能衡量風險

　　B、期望值相同時，方差、標準差越大，風險越大

　　C、期望值不同時，方差、標準差越大，風險越大

　　D、期望值不同時，變異系數(shù)越大，風險越大

　　【答案】

　　C

　　【解析】

　　期望值相同時，可以用方差和標準差來衡量風險的大小;當期望值不同時，直接比較方差或者標準差是不準確的，變異系數(shù)是標準差與均值的比，它是從相對角度觀察的差異和離散程度，因此無論期望值是否相同，變異系數(shù)越大，風險越大，因此選項C的說法不正確。

　　3.單選題

　　企業(yè)擬進行一項投資組合，已知A、B、C三者的投資比重分別為0.3、0.5、0.2，相應的投資收益率分別為20%、10%、-5%，則該項投資組合的預期收益率為(　)。

　　A、10%

　　B、9%

　　C、8.66%

　　D、7%

　　【答案】

　　A

　　【解析】

　　投資組合的預期收益率=20%×0.3 10%×0.5 (-5%)×0.2=10%

　　4.多選題

　　市場上有兩種有風險證券x和y，下列情況下，兩種證券組成的投資組合風險低于二者加權平均風險的有(　)。

　　A、x和y期望報酬率的相關系數(shù)是0

　　B、x和y期望報酬率的相關系數(shù)是-1

　　C、x和y期望報酬率的相關系數(shù)是1

　　D、x和y期望報酬率的相關系數(shù)是0.5

　　【答案】

　　ABD

　　【解析】

　　如果相關系數(shù)小于1，則投資組合會產生風險分散化效應，組合風險就會低于各資產加權平均風險。

　　5.單選題

　　甲證券的預期收益率為15%，標準差為20%，乙證券預期收益率為25%，標準差為10%。甲乙證券的相關系數(shù)為-1，由甲乙構成的投資組合中甲乙的比例相同。則投資組合的標準差為(　)。

　　A、0

　　B、5%

　　C、10%

　　D、15%

　　【答案】

　　B

　　【解析】

　　本題中，甲、乙的比重均為1/2，由于相關系數(shù)為-1，所以，投資組合的標準差=(20%-10%)/2=5%。

　　6.單選題

　　當存在無風險資產并可按無風險報酬率借貸時，下列關于最有效風險資產組合的說法中正確的是(　)。

　　A、最有效風險資產組合是投資者根據(jù)自己風險偏好確定的組合

　　B、最有效風險資產組合是風險資產機會集上最小方差點對應的組合

　　C、最有效風險資產組合是風險資產機會集上最高期望報酬率點對應的組合

　　D、最有效風險資產組合是所有風險資產以各自的總市場價值為權數(shù)的組合

　　【答案】

　　D

　　【解析】

　　當存在無風險資產并可按無風險報酬率借貸時，最有效的風險資產組合是從無風險資產的報酬率開始，做有效邊界的切線得到的切點M所代表的組合，它是所有證券以各自的總市場價值為權數(shù)的加權平均組合，我們將其定義為“市場組合”。

　　7.多選題

　　下列關于資本市場線的表述中，正確的有(　)。

　　A、資本市場線是經過無風險利率并和機會集相切的直線，該切點被稱為最佳風險資產組合

　　B、資本市場線上的投資組合為最佳風險資產組合

　　C、資本市場線存在的前提是假設存在無風險資產

　　D、最佳風險資產組合的確定取決于投資者個人對風險的偏好

　　查看答案解析

　　【答案】

　　AC

　　【解析】

　　資本市場線是經過無風險利率并和機會集相切的直線，該切點被稱為最佳風險資產組合。在切點的左側，投資者同時持有無風險資產和風險資產組合;在切點的右側，投資者將僅持有市場組合，并且會借入資金以進一步投資于市場組合。所以選項A、C的說法正確，選項B的說法不正確。最佳風險資產組合的確定獨立于投資者的風險偏好，所以選項D的說法不正確。

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