1.多選題

　　下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和收益的說法中，正確的有(　)。

　　A、風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果的不確定性，特指負(fù)面效應(yīng)的不確定性

　　B、風(fēng)險(xiǎn)不僅可以帶來超出預(yù)期的損失，也可能帶來超出預(yù)期的收益

　　C、投資多樣化可降低風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)組合中資產(chǎn)種類增加時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)和收益都不斷降低

　　D、投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性

　　【答案】

　　BD

　　【解析】

　　風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果的不確定性，不僅包括負(fù)面效應(yīng)的不確定性，也包括正面效應(yīng)的不確定性，因此，風(fēng)險(xiǎn)不僅可以帶來超出預(yù)期的損失，也可能帶來超出預(yù)期的收益，所以選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)B正確;投資多樣化可降低風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)組合中資產(chǎn)種類增加時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)將不斷降低，收益仍然是個(gè)別資產(chǎn)的加權(quán)平均數(shù)，所以選項(xiàng)C不正確。

　　2.單選題

　　下列關(guān)于單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的說法中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、概率、期望值不能衡量風(fēng)險(xiǎn)

　　B、期望值相同時(shí)，方差、標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大

　　C、期望值不同時(shí)，方差、標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大

　　D、期望值不同時(shí)，變異系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大

　　【答案】

　　C

　　【解析】

　　期望值相同時(shí)，可以用方差和標(biāo)準(zhǔn)差來衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小;當(dāng)期望值不同時(shí)，直接比較方差或者標(biāo)準(zhǔn)差是不準(zhǔn)確的，變異系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與均值的比，它是從相對(duì)角度觀察的差異和離散程度，因此無論期望值是否相同，變異系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，因此選項(xiàng)C的說法不正確。

　　3.單選題

　　企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)投資組合，已知A、B、C三者的投資比重分別為0.3、0.5、0.2，相應(yīng)的投資收益率分別為20%、10%、-5%，則該項(xiàng)投資組合的預(yù)期收益率為(　)。

　　A、10%

　　B、9%

　　C、8.66%

　　D、7%

　　【答案】

　　A

　　【解析】

　　投資組合的預(yù)期收益率=20%×0.3 10%×0.5 (-5%)×0.2=10%

　　4.多選題

　　市場(chǎng)上有兩種有風(fēng)險(xiǎn)證券x和y，下列情況下，兩種證券組成的投資組合風(fēng)險(xiǎn)低于二者加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)的有(　)。

　　A、x和y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0

　　B、x和y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是-1

　　C、x和y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是1

　　D、x和y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0.5

　　【答案】

　　ABD

　　【解析】

　　如果相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，組合風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)低于各資產(chǎn)加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)。

　　5.單選題

　　甲證券的預(yù)期收益率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%，乙證券預(yù)期收益率為25%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%。甲乙證券的相關(guān)系數(shù)為-1，由甲乙構(gòu)成的投資組合中甲乙的比例相同。則投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為(　)。

　　A、0

　　B、5%

　　C、10%

　　D、15%

　　【答案】

　　B

　　【解析】

　　本題中，甲、乙的比重均為1/2，由于相關(guān)系數(shù)為-1，所以，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(20%-10%)/2=5%。

　　6.單選題

　　當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率借貸時(shí)，下列關(guān)于最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的說法中正確的是(　)。

　　A、最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好確定的組合

　　B、最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最小方差點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合

　　C、最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最高期望報(bào)酬率點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合

　　D、最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的組合

　　【答案】

　　D

　　【解析】

　　當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率借貸時(shí)，最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬率開始，做有效邊界的切線得到的切點(diǎn)M所代表的組合，它是所有證券以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，我們將其定義為“市場(chǎng)組合”。

　　7.多選題

　　下列關(guān)于資本市場(chǎng)線的表述中，正確的有(　)。

　　A、資本市場(chǎng)線是經(jīng)過無風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會(huì)集相切的直線，該切點(diǎn)被稱為最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

　　B、資本市場(chǎng)線上的投資組合為最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

　　C、資本市場(chǎng)線存在的前提是假設(shè)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

　　D、最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的確定取決于投資者個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好

　　查看答案解析

　　【答案】

　　AC

　　【解析】

　　資本市場(chǎng)線是經(jīng)過無風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會(huì)集相切的直線，該切點(diǎn)被稱為最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。在切點(diǎn)的左側(cè)，投資者同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合;在切點(diǎn)的右側(cè)，投資者將僅持有市場(chǎng)組合，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于市場(chǎng)組合。所以選項(xiàng)A、C的說法正確，選項(xiàng)B的說法不正確。最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的確定獨(dú)立于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

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