1.單選題

　　某盈利企業(yè)當前凈財務杠桿大于零、金融資產(chǎn)不變、股利支付率小于1，如果經(jīng)營效率和股利支付率不變，并且未來僅靠內(nèi)部融資來支持增長，則該企業(yè)的凈財務杠桿會(　)。

　　A、逐步下降

　　B、逐步上升

　　C、保持不變

　　D、三種都有可能

　　【答案】

　　A

　　【解析】

　　凈財務杠桿=凈負債/股東權(quán)益=(金融負債-金融資產(chǎn))/股東權(quán)益，由于內(nèi)部融資，不增加金融負債，所以，不會增加凈負債;由于是盈利企業(yè)，可知企業(yè)的凈利潤大于零，股利支付率小于1，所以收益留存率大于零，留存收益增加，從而導致股東權(quán)益逐步增加，所以，凈財務杠桿逐步下降。

　　2.單選題

　　甲企業(yè)的權(quán)益凈利率是15%，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是10%，凈負債為30萬元，股東權(quán)益為15萬元，則該企業(yè)的稅后利息率為(　)。

　　A、7.5%

　　B、10%

　　C、5.5%

　　D、12%

　　【答案】

　　A

　　【解析】

　　凈財務杠桿=凈負債/股東權(quán)益=30/15=2，權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務杠桿，帶入數(shù)據(jù)即：15%=10%+(10%-稅后利息率)×2，所以稅后利息率為7.5%，正確的選項是A。

　　3.單選題

　　某企業(yè)20×1年年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為4000萬元，經(jīng)營負債總額為2000萬元。該企業(yè)預計20×2年度的銷售額比20×1年度增加10%(即增加100萬元)，預計20×2年度留存收益的增加額為50萬元，假設(shè)可以動用的金融資產(chǎn)為0，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負債銷售百分比不變。則該企業(yè)20×2年度對外融資需求為(　)萬元。

　　A、0

　　B、2000

　　C、1950

　　D、150

　　【答案】

　　D

　　【解析】

　　【方法一】100/基期收入=10% 得：基期收入=1000(萬元)，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=4000/1000=4，經(jīng)營負債銷售百分比=2000/1000=2，對外融資需求=100×4-100×2-50=150(萬元) 【方法二】外部融資需求=(4000-2000)×10%-50-0=150(萬元)。

　　4.單選題

　　下列各項中，不屬于財務預測方法的是(　)。

　　A、銷售百分比法

　　B、回歸分析法

　　C、運用信息技術(shù)預測

　　D、內(nèi)含增長率法

　　【答案】

　　D

　　【解析】

　　財務預測的方法除銷售百分比法外，還有回歸分析法、運用信息技術(shù)預測。

　　5.多選題

　　下列各項中，不屬于財務預測方法的是(　)。

　　A、甲公司需要保持資產(chǎn)負債率不變

　　B、內(nèi)含增長率=預計凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率×預計利潤留存率/(1-預計凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率×預計利潤留存率)

　　C、經(jīng)營負債銷售百分比越高，內(nèi)含增長率越高

　　D、利潤留存率越高，內(nèi)含增長率越高

　　【答案】

　　CD

　　【解析】

　　根據(jù)題目條件，可知甲公司實現(xiàn)了內(nèi)含增長。在內(nèi)含增長的情況下，資產(chǎn)負債率提高還是下降，取決于原資產(chǎn)負債率與新增部分資產(chǎn)負債率[△經(jīng)營負債/(△經(jīng)營負債+△留存收益)]的比較。前者小于后者，資產(chǎn)負債率上升;前者大于后者，資產(chǎn)負債率下降;前者等于后者，資產(chǎn)負債率不變，選項A的說法錯誤。內(nèi)含增長率=預計凈利潤/預計凈經(jīng)營資產(chǎn)×預計利潤留存率/(1-預計凈利潤/預計凈經(jīng)營資產(chǎn)×預計利潤留存率)，由于凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)，選項B的說法錯誤。資金越多銷售增長率越高，經(jīng)營負債銷售百分比越高，經(jīng)營負債提供的資金越多，內(nèi)含增長率越高，選項C的說法正確;利潤留存率越高，利潤留存提供的資金越多，內(nèi)含增長率越高，選項D的說法正確。

　　6.單選題

　　某公司20×5年利潤總額為1260萬元，財務費用為120萬元，資產(chǎn)減值損失為60萬元，其中：應收賬款減值損失為40萬元，可供出售金融資產(chǎn)減值損失20萬元，平均所得稅稅率為25%。則20×5年稅后經(jīng)營凈利潤為(　)萬元。

　　A、1050

　　B、945

　　C、1035

　　D、1400

　　【答案】

　　A

　　【解析】

　　管理用利潤表的利息費用=財務費用+金融資產(chǎn)減值損失-金融資產(chǎn)投資收益-金融資產(chǎn)公允價值變動收益=120+20=140(萬元)，稅前經(jīng)營利潤=1260+140=1400(萬元)，稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營凈利潤×(1-平均所得稅稅率)=1400×(1-25%)=1050(萬元)。

　　7.多選題

　　如果企業(yè)本年實際的增長率等于上年可持續(xù)增長率，下列等式成立的有(　)。

　　A、銷售增長率=股利增長率

　　B、股東權(quán)益增加=留存收益增加

　　C、股東權(quán)益增長率=總資產(chǎn)增長率

　　D、留存利潤增長率=負債增長率

　　【答案】

　　ABCD

　　【解析】

　　如果企業(yè)本年實際的增長率等于上年可持續(xù)增長率，說明企業(yè)本年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，則：本年實際增長率=上年的可持續(xù)增長率=本年的可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率=總資產(chǎn)增長率=負債增長率=凈利潤增長率=股利增長率=留存利潤增長率。

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