2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《各科目》練習(xí)題匯總

　　1.單選題

　　某公司原有資本700萬(wàn)元，其中債務(wù)資本200萬(wàn)元(每年負(fù)擔(dān)利息24萬(wàn)元)，普通股資本500萬(wàn)元(發(fā)行普通股10萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格50元)，所得稅稅率為25%。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需要追加籌資200萬(wàn)元，其籌資方式有兩個(gè)：一是全部按50元的價(jià)格發(fā)行普通股;二是全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)：債務(wù)利率為8%，則兩種籌資方式每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為(　)萬(wàn)元。

　　A、80

　　B、60

　　C、100

　　D、110

　　【答案】A

　　【解析】

　　籌措長(zhǎng)期債務(wù)后的每股收益=(EBIT-24-200×8%)×(1-25%)/10，發(fā)行普通股后的每股收益=(EBIT-24)×(1-25%)/(10+200/50)，令兩者相等，解得EBIT=80萬(wàn)元。

　　2.單選題

　　某公司預(yù)計(jì)明年的息稅前利潤(rùn)可以達(dá)到3000萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案，分別是發(fā)行債券和發(fā)行新股。經(jīng)計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為2800萬(wàn)元，如果僅從每股收益的角度考慮，應(yīng)該選擇的籌資方案是(　)。

　　A、發(fā)行債券

　　B、發(fā)行新股

　　C、無(wú)法選擇

　　D、發(fā)行債券和發(fā)行新股各占一半

　　【答案】A

　　【解析】

　　預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)時(shí)，發(fā)行債券籌資比發(fā)行新股籌資的每股收益高。所以選項(xiàng)A是答案。

　　3.多選題

　　采用企業(yè)價(jià)值比較法時(shí)，在最佳資本結(jié)構(gòu)下，下列說(shuō)法正確的有(　)。

　　A、企業(yè)價(jià)值最大

　　B、加權(quán)平均資本成本最低

　　C、每股收益最大

　　D、籌資風(fēng)險(xiǎn)小

　　【答案】AB

　　【解析】

　　公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是使公司的總價(jià)值最高，即市凈率最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，在該資本結(jié)構(gòu)下，公司的加權(quán)平均資本成本也是最低的。

　　4.多選題

　　某企業(yè)只生產(chǎn)A產(chǎn)品，銷售單價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為20元，年固定成本總額為45萬(wàn)元，上年的銷售量為2萬(wàn)件。下列說(shuō)法正確的有(　)。

　　A、盈虧平衡點(diǎn)的銷售量為1.5萬(wàn)件

　　B、銷售量為2萬(wàn)件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4

　　C、如果今年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)10%，則息稅前利潤(rùn)增加2.5%

　　D、上年的息稅前利潤(rùn)為15萬(wàn)元

　　【答案】ABD

　　【解析】

　　盈虧平衡點(diǎn)的銷售量=45/(50-20)=1.5(萬(wàn)件);銷售量為2萬(wàn)件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=2×(50-20)/[2×(50-20)-45]=4;如果今年?duì)I業(yè)收入增加10%，則息稅前利潤(rùn)增加10%×4=40%;上年的息稅前利潤(rùn)=2×(50-20)-45=15(萬(wàn)元)。

　　5.單選題

　　已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬(wàn)元，利息費(fèi)用為0.8萬(wàn)元，資本化利息為0.2萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)為(　)。

　　A、3.75

　　B、2.5

　　C、3

　　D、4

　　【答案】C

　　【解析】

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定成本)/息稅前利潤(rùn)=1+9/息稅前利潤(rùn)=4，解得：息稅前利潤(rùn)=3(萬(wàn)元)，故利息保障倍數(shù)=3/(0.8+0.2)=3。

　　6.單選題

　　某公司沒(méi)有優(yōu)先股，本年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，上年息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元，利息費(fèi)用保持不變，資本化利息為30萬(wàn)元，則該公司上年利息保障倍數(shù)是(　)。

　　A、1.25

　　B、5

　　C、1

　　D、2

　　【答案】A

　　【解析】

　　100/(100-利息費(fèi)用)=2，解得：利息費(fèi)用=50(萬(wàn)元)。利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/(利息費(fèi)用+資本化利息)=100/(50+30)=1.25。

　　7.單選題

　　已知銷售增長(zhǎng)10%可使每股收益增長(zhǎng)45%，又已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為(　)。

　　A、3

　　B、2

　　C、1

　　D、4

　　【答案】A

　　【解析】

　　公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/息稅前利潤(rùn)變化的百分比=45%/(10%×1.5)=3

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