1.單選題

　　某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，單利計息，到期一次還本付息，而當(dāng)時市場利率為10%(復(fù)利，按年計息)，那么，該公司債券發(fā)行價格應(yīng)為( )元。

　　A、99.34

　　B、100

　　C、105.35

　　D、107.58

　　【答案】A

　　【解析】債券發(fā)行價格=100×(1 12%×5)×(P/F，10%，5)=99.34(元)

　　2.單選題

　　相對于普通股籌資而言，屬于債務(wù)籌資特點的是(　)。

　　A、資本成本高

　　B、沒有固定償還期限

　　C、形成企業(yè)固定的利息負(fù)擔(dān)

　　D、會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)

　　【答案】C

　　【解析】債務(wù)籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的籌資方式。與后者相比，債務(wù)籌資的特點表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還;不論企業(yè)經(jīng)營好壞，需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負(fù)擔(dān);其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)。

　　3.多選題

　　為了提高附認(rèn)股權(quán)證債券投資人的報酬率，發(fā)行公司可以采取的措施有(　)。

　　A、降低執(zhí)行價格

　　B、降低債券的市場利率

　　C、降低贖回保護期

　　D、提高債券的票面利率

　　【答案】AD

　　【解析】為了提高投資人的報酬率，發(fā)行公司需要降低執(zhí)行價格或提高債券的票面利率。所以選項AD是答案。

　　4.多選題

　　下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的表述，正確的有(　)。

　　A、債券價值和轉(zhuǎn)換價值中較低者，構(gòu)成了底線價值

　　B、轉(zhuǎn)換價值=股價×轉(zhuǎn)換比例

　　C、在可轉(zhuǎn)換債券的贖回保護期內(nèi)，發(fā)行人可以贖回債券

　　D、可轉(zhuǎn)換債券的市場價值不會低于底線價值

　　【答案】BD

　　【解析】因為市場套利的存在，可轉(zhuǎn)換債券的最低價值，應(yīng)當(dāng)是債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者，這也形成了底線價值，所以選項A的表述不正確�？赊D(zhuǎn)換債券設(shè)置有贖回保護期，在此之前發(fā)行者不可以贖回，所以選項C的表述不正確。

　　5.多選題

　　下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的表述中，正確的有(　)。

　　A、認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時給公司帶來新的權(quán)益資本，可轉(zhuǎn)換債券會在轉(zhuǎn)換時給公司帶來新的資本

　　B、發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小、風(fēng)險更高

　　C、可轉(zhuǎn)換債券的承銷費用與純債券類似，而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費用介于債務(wù)融資和普通股融資之間

　　D、可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的靈活性較小

　　【答案】BC

　　【解析】認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時給公司帶來新的權(quán)益資本，而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時只是報表項目之間的變化，沒有增加新的資本，所以選項A的表述不正確;發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小、風(fēng)險更高，往往是新的公司啟動新的產(chǎn)品，所以選項B的表述正確;可轉(zhuǎn)換債券的承銷費用與純債券類似，而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費用介于債務(wù)融資和普通股融資之間，所以選項C的表述正確;可轉(zhuǎn)換債券的類型繁多，千姿百態(tài)，它允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強制轉(zhuǎn)換條款等，而認(rèn)股權(quán)證的靈活性較小，所以選項D的表述不正確。

　　6.多選題

　　與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點包括(　)。

　　A、籌資風(fēng)險小

　　B、籌資限制較多

　　C、增加公司信譽

　　D、可能會分散公司的控制權(quán)

　　【答案】ACD

　　【解析】與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點：(1)沒有固定利息負(fù)擔(dān);(2)沒有固定到期日;(3)籌資風(fēng)險小;(4)能增加公司的信譽;(5)籌資限制較少。運用普通股籌措資本也有一些缺點：(1)普通股的資本成本較高;(2)以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權(quán);(3)如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度;(4)股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險。

　　7.多選題

　　下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證和以股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)的表述中，正確的有(　)。

　　A、它們均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動

　　B、它們在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)

　　C、它們都有一個固定的執(zhí)行價格

　　D、認(rèn)股權(quán)和看漲期權(quán)的執(zhí)行都會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價

　　【答案】ABC

　　【解析】看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)行股票。認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價�？礉q期權(quán)不存在稀釋問題。所以選項D的說法不正確。

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