1.單選題

　　某公司2010年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為3480萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷250萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加1000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加300萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加1600萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加400萬(wàn)元，利息費(fèi)用80萬(wàn)元。該公司按照固定的負(fù)債比例60%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為(　)萬(wàn)元。

　　A、1410

　　B、1790

　　C、1620

　　D、1260

　　【隱藏答案】

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本年凈投資=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=(經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加)+(經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加)=(1000-300)+(1600-400)=1900(萬(wàn)元);股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-(1-負(fù)債比例)×本年凈投資=(稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-利息費(fèi)用)×(1-所得稅稅率)-(1-負(fù)債比例)×本年凈投資=(3480-80)×(1-25%)-(1-60%)×1900=1790(萬(wàn)元)。

　　2.單選題

　　企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是(　)。

　　A、企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值

　　B、企業(yè)部門(mén)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值

　　C、企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)合計(jì)

　　D、資產(chǎn)負(fù)債表的“資產(chǎn)總計(jì)”

　　【隱藏答案】

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。選項(xiàng)A正確。

　　3.多選題

　　下列有關(guān)價(jià)值評(píng)估的表述，正確的有(　)。

　　A、價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“公平市場(chǎng)價(jià)值”的信息

　　B、價(jià)值評(píng)估不否認(rèn)市場(chǎng)的有效性，但是不承認(rèn)市場(chǎng)的完善性

　　C、價(jià)值評(píng)估認(rèn)為市場(chǎng)只在一定程度上有效，即并非完全有效

　　D、在完善的市場(chǎng)中，市場(chǎng)價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值相等，價(jià)值評(píng)估沒(méi)有什么實(shí)際意義

　　【隱藏答案】

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“公平市場(chǎng)價(jià)值”的信息，A選項(xiàng)正確;價(jià)值評(píng)估不否認(rèn)市場(chǎng)的有效性，但是不承認(rèn)市場(chǎng)的完善性。B選項(xiàng)正確;價(jià)值評(píng)估認(rèn)為：市場(chǎng)只在一定程度上有效，即并非完全有效。C選項(xiàng)正確;在完善的市場(chǎng)中，市場(chǎng)價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值相等，價(jià)值評(píng)估沒(méi)有什么實(shí)際意義。D選項(xiàng)正確。應(yīng)該選擇ABCD選項(xiàng)。

　　4.單選題

　　若以購(gòu)買股份的形式進(jìn)行購(gòu)并，那么評(píng)估的最終目標(biāo)和雙方談判的焦點(diǎn)是(　)。

　　A、賣方的股權(quán)價(jià)值

　　B、賣方的實(shí)體價(jià)值

　　C、買方的實(shí)體價(jià)值

　　D、買方的股權(quán)價(jià)值

　　【隱藏答案】

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 大多數(shù)企業(yè)購(gòu)并是以購(gòu)買股份的形式進(jìn)行的，因此評(píng)估的最終目標(biāo)和雙方談判的焦點(diǎn)是賣方的股權(quán)價(jià)值。所以選項(xiàng)A是答案。

　　5.單選題

　　A公司年初凈投資資本1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今后每年可取得稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)800萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為100萬(wàn)元，以后每年凈投資為零，加權(quán)平均資本成本8%，則企業(yè)實(shí)體價(jià)值為(　)萬(wàn)元。

　　A、7407

　　B、7500

　　C、6407

　　D、8907

　　【隱藏答案】

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 每年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=800×(1-25%)=600(萬(wàn)元)，第1年實(shí)體現(xiàn)金流量=600-100=500(萬(wàn)元)，第2年及以后的實(shí)體現(xiàn)金流量=600-0=600(萬(wàn)元)。企業(yè)實(shí)體價(jià)值=500/(1+8%)+(600/8%)/(1+8%)=7407(萬(wàn)元)。

　　6.單選題

　　已知預(yù)期市凈率為3.8，權(quán)益凈利率為10%，則該企業(yè)的內(nèi)在市盈率為(　)。

　　A、3.2

　　B、32

　　C、28

　　D、38

　　【隱藏答案】

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 內(nèi)在市凈率=預(yù)計(jì)權(quán)益凈利率×股利支付率/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)，而內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)，所以，根據(jù)“市凈率/市盈率=權(quán)益凈利率”可知，內(nèi)在市盈率=預(yù)期市凈率/權(quán)益凈利率=3.8/10%=38。

　　7.單選題

　　下列關(guān)于相對(duì)價(jià)值估價(jià)模型適用性的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、市盈率估價(jià)模型不適用于虧損的企業(yè)

　　B、市凈率估價(jià)模型不適用于資不抵債的企業(yè)

　　C、市凈率估價(jià)模型不適用于固定資產(chǎn)較少的企業(yè)

　　D、市銷率估價(jià)模型不適用于銷售成本率較低的企業(yè)

　　【隱藏答案】

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 市銷率估價(jià)模型適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)或銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，所以D選項(xiàng)不正確。

　　相關(guān)鏈接：

　　2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《各科目》練習(xí)題匯總

　　2019年注會(huì)cpa各科目考試大綱及變化分析匯總

　　2019注冊(cè)會(huì)計(jì)師各科目的題型、分值與學(xué)習(xí)方法

　　相關(guān)推薦：

　　2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》科目考試題型題量

　　2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題匯總

　　2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》學(xué)習(xí)方法建議

　　2019注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目特點(diǎn)備考建議

　　歷年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試真題及答案 | 注會(huì)考試教材