點(diǎn)擊查看：2019年注會《財務(wù)成本管理》練習(xí)題匯總

　　1.單選題

　　影響資本成本的內(nèi)部因素不包括(　)。

　　A、市場風(fēng)險溢價

　　B、資本結(jié)構(gòu)

　　C、股利政策

　　D、投資政策

　　【正確答案】A

　　【答案解析】市場風(fēng)險溢價是影響資本成本的外部因素。因此，選項A是本題的答案。影響資本成本的外部因素包括：利率、市場風(fēng)險溢價和稅率;內(nèi)部因素包括：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。

　　2.多選題

　　與權(quán)益籌資相比，債務(wù)籌資的特征有(　)。

　　A、籌資公司取得資金后需要按期還本付息

　　B、歸還債權(quán)人本息的請求權(quán)優(yōu)先于股東的股利

　　C、債權(quán)人沒有權(quán)利獲得高于合同規(guī)定利息之外的任何收益

　　D、債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險可能高于股東

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險低于股東。

　　3.單選題

　　A公司擬以每股30元的價格發(fā)行普通股籌集資金，發(fā)行費(fèi)用率為5%，預(yù)計下年每股股利為1元，股利按照5%的增長率固定增長，則該公司的股權(quán)成本為(　)。

　　A、8.51%

　　B、8.33%

　　C、9.65%

　　D、10.11%

　　【正確答案】A

　　【答案解析】股權(quán)成本=1/[30×(1-5%)]+5%=8.51%

　　4.多選題

　　下列各資本成本計算中，需要考慮籌資費(fèi)用的有(　)。

　　A、銀行借款

　　B、長期債券

　　C、普通股

　　D、留存收益

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 留存收益直接從企業(yè)內(nèi)部利潤中取得，沒有籌資費(fèi)用。

　　5.單選題

　　某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)平價發(fā)行優(yōu)先股，籌資費(fèi)率和年股息率分別為6%和10%，所得稅稅率為25%，則優(yōu)先股成本為(　)。

　　A、7.98%

　　B、10.64%

　　C、10%

　　D、7.5%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】優(yōu)先股資本成本=10%/(1-6%)=10.64%。

　　6.多選題

　　下列關(guān)于無風(fēng)險報酬率估計的說法中，正確的有(　)。

　　A、估計股權(quán)資本成本時，應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險報酬率的代表

　　B、如果第三年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，年通貨膨脹率為4%，則第三年的名義現(xiàn)金流量為104萬元

　　C、政府債券的未來現(xiàn)金流，都是按含有通脹的貨幣支付的

　　D、名義無風(fēng)險利率=(1+真實無風(fēng)險利率)×(1+通貨膨脹率)-1

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】如果第三年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，年通貨膨脹率為5%，則第三年的名義現(xiàn)金流量為100×(1+4%)3，因此，選項B的說法不正確。

　　7.多選題

　　下列關(guān)于投資項目的資本成本的表述中，正確的有(　)。

　　A、項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率

　　B、每個項目都有自己的資本成本，它是公司風(fēng)險的函數(shù)

　　C、投資項目的資本成本的高低主要取決于資本運(yùn)用于什么樣的項目，而不是從哪些來源籌資

　　D、如果公司新的投資項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險相同，則項目資本成本等于公司資本成本

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】每個項目都有自己的資本成本，它是項目風(fēng)險的函數(shù)。

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