>>>>>2015年注冊會計(jì)師易錯(cuò)題寶典匯總(各科目)

　　債券價(jià)值

　　多選題：

　　能夠同時(shí)影響債券價(jià)值和債券到期收益率的因素有(　)。

　　A.債券價(jià)格

　　B.必要報(bào)酬率

　　C.票面利率

　　D.債券面值

　　【正確答案】CD

　　【答案解析】債券價(jià)值等于債券未來現(xiàn)金流入量按照必要報(bào)酬率折現(xiàn)的現(xiàn)值。債券的到期收益率是使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率。債券價(jià)格影響到期收益率但不影響價(jià)值;必要報(bào)酬率影響債券價(jià)值但不影響到期收益率。票面利率和債券面值影響債券未來的現(xiàn)金流量，因此，既影響債券價(jià)值又影響債券的到期收益率。

　　點(diǎn)評：本題主要考核債券價(jià)值和債券到期收益率，將兩個(gè)知識點(diǎn)放在一起考核，所以大家在學(xué)習(xí)時(shí)要靈活的掌握知識點(diǎn)之間的區(qū)別與聯(lián)系。

　　風(fēng)險(xiǎn)的衡量

　　單選題：

　　下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的說法中，不正確的是(　)。

　　A.相關(guān)系數(shù)為+1的資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于組合中單項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)

　　B.對于兩種資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合，最小方差組合的標(biāo)準(zhǔn)差有可能小于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型理論，單一證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可由β系數(shù)來度量，而且其風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系可由資本市場線來描述

　　D.投資組合的β系數(shù)等于組合中單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)

　　【正確答案】C

　　【答案解析】按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型理論，單一證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可由β系數(shù)來度量，而且其風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系可由證券市場線來描述，所以選項(xiàng)C的說法不正確。

　　點(diǎn)評：本題主要考核第四章中對風(fēng)險(xiǎn)的衡量，這個(gè)知識點(diǎn)中涉及的細(xì)節(jié)較多，而且還要注意相似名詞之間的區(qū)別，大家認(rèn)真按照教材的內(nèi)容來把握，并結(jié)合題目，檢驗(yàn)自己的學(xué)習(xí)效果。

　　每股收益和經(jīng)營杠桿

　　多選題：

　　下列表述中正確的有(　)。

　　A.基于每股收益無差別點(diǎn)分析選擇的融資方案是能給股東帶來最大凈收益的方案

　　B.每股收益無差別點(diǎn)分析不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

　　C.經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的來源，而只是放大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　D.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤率的變動上

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】以上說法均正確，其中每股收益無差別點(diǎn)分析不考慮風(fēng)險(xiǎn)，所以不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

　　點(diǎn)評：本題主要考核每股收益和經(jīng)營杠桿，出現(xiàn)問題較多的是選項(xiàng)B，在教材260頁明確給出了每股收益無差別點(diǎn)法的缺點(diǎn)是沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，所以大家要掌握教材中的基礎(chǔ)內(nèi)容，平時(shí)多做些題目練習(xí)。

　　長期債務(wù)籌資

　　多選題：

　　與短期負(fù)債相比，下列各項(xiàng)中屬于長期債務(wù)籌資特點(diǎn)的有(　)。

　　A.還債壓力小

　　B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小

　　C.籌資成本高

　　D.籌資成本低

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】由于長期負(fù)債的歸還期長，債務(wù)人可對債務(wù)的歸還作長期安排，還債壓力或風(fēng)險(xiǎn)小。長期債務(wù)籌資一般成本較高，即長期負(fù)債的利率一般會高于短期負(fù)債利率。

　　點(diǎn)評：本題主要考核長期債務(wù)籌資的特點(diǎn)，難度不大，但是正確率卻是最低的，是比較容易混淆的知識點(diǎn)。需要掌握不要籌資方式的特點(diǎn)，所以大家要掌握教材中的基礎(chǔ)內(nèi)容，平時(shí)多做些題目練習(xí)。

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