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　　—、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為正確的答案。)

　　1 關于有效資本市場的下列說法中，不正確的是(　　)。

　　A.如果市場是有效的，所有資產(chǎn)的定價都是合理的

　　B.如果市場是有效的，關于某一股票的所有信息都及時地反映在它的現(xiàn)行市價中

　　C.如果市場不是很有效，有些資產(chǎn)的價格不能反映其公平價值

　　D.市場的有效性對于任何投資者都是完全相同的

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　對于不同的投資人，市場的有效性可 能不同。所以選項D的說法是錯誤的。

　　2 (3值的關鍵驅動因素不包括(　　)。

　　A.經(jīng)營杠桿

　　B.財務杠桿

　　C.收益的周期性

　　D.市場風險

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　雖然p值的驅動因素很多，但關鍵的因素只有三個：經(jīng)營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。

　　3 某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，巳知該產(chǎn)品的單價為20元，單位變動成本為12元，銷售量為500件，固定成本總額為2000元，則邊際貢獻率和安全邊際率分別為(　　)。

　　A.60%和50%

　　B.40%和50%

　　C.40%和60%

　　D.60%和40%

　　參考答案: B

　　答案解析:

　　邊際貢獻率=(20 — 12) /20× 100% = 40%,盈虧臨界點銷售量= 2000/ (20-12) = 250 (件)，安全邊際率=(500-250) /500 ×100% = 50%。

　　4 某企業(yè)上年資產(chǎn)負債表中新增留存收益為500萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10%，若今年保持可持續(xù)增長，預計今年的凈利潤可以達到1020萬元，則今年的股利支付率為(　　)。

　　A.46.08%

　　B.72.73%

　　C.24.79%

　　D.53.92%

　　參考答案: A

　　答案解析:

　　由于上年可持續(xù)增長率為10%,且今年保持可持續(xù)增長，所以，上年的可持續(xù)增長率=今年的銷售增長率=今年的凈利潤增長率=今年利潤留存增長率=10%。根據(jù)上年資產(chǎn)負債表中新增留存收益為500萬元，可知，上年的利潤留存=500萬元，因此，今年的利潤留存=500×(1+10%)=550(萬元)，利潤留存率=550/1020×100%=53.92%,股利支付率=1—53.92%=46.08%。

　　5 某企業(yè)與銀行商定的周轉信貸額為500萬元，借款利率是9%,承諾費率為0.6%，企業(yè)借款350萬元，平均使用10個月，那么，借款企業(yè)需要向銀行支付的承諾費和利息分別為(　　)萬元。

　　A.1.25和31.5

　　B.0.9和31.5

　　C.0.9和26.25

　　D.1.25和26.25

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　借款企業(yè)向銀行支付的承諾費=(500—350)×0.6%×10/12+500×0.6%×2/12=1.25(萬元)，利息=350×9%×10/12=26.25(萬元)。

　　6 下列有關項目系統(tǒng)風險估計的可比公司法的表述中，正確的是(　　)。

　　A.根據(jù)公司股東收益波動性估計的貝塔值不含財務杠桿

　　B.β是假設全部用權益資本融資的貝塔值，此時包含財務風險

　　C.根據(jù)可比企業(yè)的資本結構調(diào)整貝塔值的過程稱為“加載財務杠桿”

　　D.如果使用股權現(xiàn)金流量法計算凈現(xiàn)值，股東要求的報酬率是適宜的折現(xiàn)率

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　根據(jù)公司股東收益波動性估計的貝塔值，指的是恥益，而卩權a是含財務杠桿的，所以，選項A的說法錯誤;全部用權益資本融資時，股東權益的風險與資產(chǎn)的風險相同，股東只承擔經(jīng)營風險即資產(chǎn)的風險，所以，選項B的說法不正確;根據(jù)目標企業(yè)的資本結構調(diào)整貝塔值的過程稱為“加載財務杠桿”，所以，選項C的說法錯誤;計算凈現(xiàn)值的時候，要求折現(xiàn)率同現(xiàn)金流量對應，如果使用股權現(xiàn)金流量法計算凈現(xiàn)值，股東要求的報酬率是適宜的折現(xiàn)率，所以，選項D的說法正確。

　　7 某公司本月實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品1500件，耗用直接人工2500小時，產(chǎn)品工時標準為5小時/件;支付固定制造費用4500元，固定制造費用標準成本為9元/件;固定性制造費用預算總額為4800元。下列說法中正確的是(　　)。

　　A.固定制造費用耗費差異為300元

　　B.固定制造費用能量差異為一8000元

　　C.固定制造費用閑置能量差異為300元

　　D.固定制造費用效率差異為9000元

　　參考答案: C

　　答案解析:

　　固定制造費用能量差異=4800—1500×9=—8700(元)，固定制造費用耗費差異=4500-4800=-300(元)，固定制造費用效率差異=2500×(9+5)-1500×9=-9000(元)，固定制造費用閑置能量差異=4800—2500×(9+5)=300(元)。

　　8 有一標的資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權，標的股票執(zhí)行價格為25元，1年后到期，期權價格為2元，若到期日股票市價為30元，則下列計算錯誤的是(　　)。

　　A.空頭期權到期日價值為一5元

　　B.多頭期權到期日價值5元

　　C.買方期權凈損益為3元

　　D.賣方期權凈損益為一2元

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　買方(多頭)看漲期權到期日價值= Max (股票市價一執(zhí)行價格，0) =Max (30-25, 0) =5 (元)，買方看漲期權凈損益=買 方看漲期權到期日價值一期權成本=5 — 2 = 3 (元);賣方(空頭)看漲期權到期日價值=一 Max (股票市價一執(zhí)行價格，0) =—5 (元)， 賣方期權凈損益=賣方看漲期權到期日價值+ 期權價格=_5 + 2=_3 (元)。

　　9 某公司的內(nèi)含增長率為15%,當年的實際增長率為13%,則表明(　　)。

　　A.外部融資銷售增長比大于零

　　B.外部融資銷售增長比等于零

　　C.外部融資銷售增長比大于1

　　D.外部融資銷售增長比小于零

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　由于當年的實際增長率低于其內(nèi)含增長率，表明企業(yè)不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于零。

　　10 下列關于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是(　　)。

　　A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

　　B.延期變動成本在一定業(yè)務量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務量可分解為固定成本和變動成本

　　C.階梯式成本在一定業(yè)務量范圍內(nèi)為固定成本，當業(yè)務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

　　D.為簡化數(shù)據(jù)處理，在相關范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

　　參考答案: B

　　答案解析:

　　延期變動成本在一定業(yè)務量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。

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