2013注冊會計師《財務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題(8)

　　二、多項選擇題

　　1.

　　【答案】BC

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知，投資人要求的報酬率=無風(fēng)險收益率+貝塔系數(shù)×(平均股票的必要收益率-無風(fēng)險收益率)，其中，貝塔系數(shù)衡量項目的系統(tǒng)風(fēng)險，也稱市場風(fēng)險，故選項A正確，選項B不正確;根據(jù)計算加權(quán)平均資本成本公式可知選項C不正確;當(dāng)項目的預(yù)期報酬率低于投資人要求的報酬率時，項目的凈現(xiàn)值小于0，股東財富減少，所以選項D表述正確。

　　2.

　　【答案】ABD

　　【解析】內(nèi)含報酬率的大小不受折現(xiàn)率高低的影響。

　　3.

　　【答案】CD

　　【解析】會計報酬率法沒有考慮貨幣的時間價值。會計報酬率使用賬面收益而非現(xiàn)金流量，忽視了折舊對現(xiàn)金流量的影響。

　　4.

　　【答案】BCD

　　【解析】兩個互斥項目的初始投資額不一樣，但項目壽命期一致時，在權(quán)衡時選擇凈現(xiàn)值高的項目，選項A正確;在投資額不同或項目計算期不同時，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率在進行項目選優(yōu)時會有沖突，選項B錯誤;使用凈現(xiàn)值法進行投資決策，在相關(guān)因素確定的情況下只會計算出一個凈現(xiàn)值，選項C錯誤;回收期沒有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測定投資方案的流動性而非盈利性，選項D錯誤。

　　5.

　　【答案】ABD

　　【解析】項目的特有風(fēng)險是指項目本身的風(fēng)險，其中的大部分風(fēng)險可以被資產(chǎn)多樣化組合分散掉，選項C錯誤。

　　6.

　　【答案】BC

　　【解析】本題的考點是資本成本作為項目的折現(xiàn)率的條件。使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率，應(yīng)用時具備兩個條件：一是項目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資。

　　7.

　　【答案】BCD

　　【解析】使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率，應(yīng)同時具備兩個條件：一是項目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資。

　　8.

　　【答案】ACD

　　【解析】本題的主要考核點是實體現(xiàn)金流量法和股權(quán)現(xiàn)金流量法的區(qū)別。以實體現(xiàn)金流量法和股權(quán)現(xiàn)金流量法計算的凈現(xiàn)值沒有實質(zhì)區(qū)別;實體現(xiàn)金流量不包含財務(wù)風(fēng)險，比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險小;實體現(xiàn)金流量法是用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率;實體現(xiàn)金流量法確定現(xiàn)金流出量時不考慮利息和償還本金。

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