2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題(5)

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第五章 債券和股票估價(jià)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.某公司擬于2013年1月1日發(fā)行面額為1000元的債券，其票面年利率為6%，每年6月30日和12月31日計(jì)算并支付利息，2016年1月1日到期。同等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率為8%，則債券的價(jià)值為( )元。

　　A.1000

　　B.832.86

　　C.524.21

　　D.947.56

　　2.某公司發(fā)行一平息債券，債券面值為1000元，票面年利率為6%，每半年支付一次利息，5年到期。假設(shè)年折現(xiàn)率為8%，該債券的價(jià)值為( )元。

　　A.713.23

　　B.918.93

　　C.889.86

　　D.706.29

　　3.B公司打算購(gòu)買(mǎi)A公司2012年4月3日發(fā)行的5年期公司債券，每張面值為1000元，票面利率為10%。假定該債券每年4月3日付息一次，到期按面值償還，投資者要求的必要報(bào)酬率為12%。根據(jù)上述資料計(jì)算當(dāng)每張債券價(jià)格為( )元時(shí)，B公司才可以考慮購(gòu)買(mǎi)。

　　A.360.48

　　B.927.88

　　C.1360.48

　　D.1100

　　4.假設(shè)其他因素不變，當(dāng)平息債券的折現(xiàn)率高于票面利率時(shí)，債券的價(jià)值與面值的關(guān)系是( )。

　　A.債券價(jià)值大于面值

　　B.債券價(jià)值小于面值

　　C.債券價(jià)值等于面值

　　D.無(wú)法確定

　　5.債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率，則( )。

　　A.離到期時(shí)間長(zhǎng)的債券價(jià)值低

　　B.離到期時(shí)間長(zhǎng)的債券價(jià)值高

　　C.兩只債券的價(jià)值相同

　　D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低

　　6.某公司發(fā)行面值為1000元的6年期債券，債券票面利率為12%，半年付息一次，發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)上流通，假設(shè)必要投資報(bào)酬率為10%并保持不變，以下說(shuō)法正確的是(　　)。

　　A.債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

　　B.債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

　　C.債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值波動(dòng)下降

　　D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期波動(dòng)

　　7.某公司以1020元的價(jià)格購(gòu)入面值為1000元、票面利率為6%、每半年支付一次利息、2年后到期的債券。該公司持有該債券的年到期收益率為( )。

　　A.6%

　　B.2.47%

　　C.3.98%

　　D.4.95%

　　8.某公司最近一年向股東分配股利15萬(wàn)元，假定未來(lái)股利不變，股東要求的最低報(bào)酬率為10%，則股票的價(jià)值為( )萬(wàn)元。

　　A.100

　　B.150

　　C.162

　　D.152

　　9.某投資人準(zhǔn)備投資于A公司的股票，A公司沒(méi)有發(fā)放優(yōu)先股，2012年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股賬面價(jià)值為160元，每股收益為20元，每股股利為5元，A公司股票目前市價(jià)為每股150元，該公司預(yù)計(jì)未來(lái)不增發(fā)股票，并且保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，目前國(guó)庫(kù)券利率為5%，證券市場(chǎng)平均收益率為10%，A公司普通股預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差為12%。整個(gè)股票市場(chǎng)組合收益的標(biāo)準(zhǔn)差為3%，A公司普通股與整個(gè)股票市場(chǎng)間的相關(guān)系數(shù)為0.4。則A公司每股股票的價(jià)值為( )元。

　　A.160

　　B.207.41

　　C.207.86

　　D.207

　　10.假設(shè)某公司今后不打算增發(fā)普通股，預(yù)計(jì)可維持2012年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的銷(xiāo)售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率是8%，該公司2012年支付的每股股利是0.75元，2012年年末的每股市價(jià)為18元，則股東預(yù)期的報(bào)酬率是( )。

　　A.12.87%

　　B.12.5%

　　C.12.16%

　　D.13.78%

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