2012注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》隨章測(cè)試題(8)

　　2、某公司擬與外商合作生產(chǎn)國(guó)際著名品牌的服裝，通過調(diào)查研究提出以下方案：

　　(1)設(shè)備投資：設(shè)備買價(jià)400萬元，預(yù)計(jì)可使用10年，報(bào)廢時(shí)無殘值收入;按稅法要求該類設(shè)備折舊年限為8年，使用直線法折舊，殘值率為10%，計(jì)劃在2004年5月1日購進(jìn)并立即投入使用;

　　(2)廠房裝修：裝修費(fèi)用預(yù)計(jì)10萬元，在2004年5月1日裝修完工時(shí)支付，預(yù)計(jì)在5年后還要進(jìn)行一次同樣的裝修;

　　(3)購買該品牌的商標(biāo)使用權(quán)10年，一次性支付使用費(fèi)100萬元，按照直線法攤銷;

　　(4)占用一套即將出售的舊廠房，稅法賬面價(jià)值為100萬元，目前變現(xiàn)價(jià)值為20萬元，按照稅法規(guī)定，該廠房還可以使用5年，稅法預(yù)計(jì)殘值為5萬元，按照直線法計(jì)提折舊，企業(yè)預(yù)計(jì)該廠房還可以使用10年，10年后的殘值變現(xiàn)收入為1萬元;

　　(5)收入和成本預(yù)計(jì)：預(yù)計(jì)每年收入300萬元;每年付現(xiàn)成本為200萬元。該項(xiàng)目的上馬會(huì)導(dǎo)致該企業(yè)其他同類產(chǎn)品的收益減少10萬元，如果該公司不上該項(xiàng)目，外商會(huì)立即與其他企業(yè)合作;

　　(6)營(yíng)運(yùn)資金：投產(chǎn)時(shí)墊支50萬元;

　　(7)所得稅率為40%;

　　(8)項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本為5%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算項(xiàng)目各年度現(xiàn)金流量;

　　(2)用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)該企業(yè)應(yīng)否投資此項(xiàng)目。

　　【正確答案】：(1)①項(xiàng)目第0年的現(xiàn)金流出量

　　=設(shè)備買價(jià)+支付的裝修費(fèi)+購買商標(biāo)使用權(quán)支出+墊支的營(yíng)運(yùn)資金+廠房變現(xiàn)價(jià)值+廠房變現(xiàn)損失抵稅

　　=400+10+100+20+50+(100-20)×40%

　　=612(萬元)

　　項(xiàng)目第0年的現(xiàn)金凈流量=-612(萬元)

　　【注意】因?yàn)槿绻�企業(yè)出售該舊廠房將獲得變現(xiàn)收入并且變現(xiàn)損失可以抵減所得稅，所以，舊廠房的變現(xiàn)價(jià)值以及變現(xiàn)損失抵稅是該項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本，應(yīng)該計(jì)入項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。

　�、诘�1～5年每年折舊額

　　=400×(1-10%)/8+(100-5)/5

　　=64(萬元)

　　第6～8年每年折舊額

　　=400×(1-10%)/8

　　=45(萬元)

　　【注意】在項(xiàng)目投資的題目中，按照稅法的規(guī)定計(jì)算折舊額。

　　第1～10年每年的攤銷額

　　=10/5+100/10=12(萬元)

　　【注意】根據(jù)題意可知，裝修費(fèi)需要攤銷，每年攤銷10/5=2(萬元)

　　第1～4年每年的現(xiàn)金凈流量

　　=300×(1-40%)-200×(1-40%)+64×40%+12×40%

　　=90.4(萬元)

　　第5年現(xiàn)金凈流量

　　=90.4-10=80.4(萬元)

　　第6～8年每年的現(xiàn)金凈流量

　　=300×(1-40%)-200×(1-40%)+45×40%+12×40%

　　=82.8(萬元)

　　第9年的現(xiàn)金凈流量

　　=300×(1-40%)-200×(1-40%)+12×40%

　　=64.8(萬元)

　　【說明】雖然該項(xiàng)目的上馬會(huì)導(dǎo)致該企業(yè)其他同類產(chǎn)品的收益減少10萬元，但是，由于如果該公司不上該項(xiàng)目，外商會(huì)立即與其他企業(yè)合作，即也會(huì)導(dǎo)致該企業(yè)其他同類產(chǎn)品的收益減少10萬元。所以，本題中不應(yīng)該把“該項(xiàng)目的上馬會(huì)導(dǎo)致該企業(yè)其他同類產(chǎn)品的收益減少10萬元”計(jì)入現(xiàn)金流量。

　　③項(xiàng)目結(jié)束時(shí)的回收額=50+1=51(萬元)

　　項(xiàng)目結(jié)束時(shí)固定資產(chǎn)報(bào)廢損失

　　=(400×10%-0)+(5-1)=44(萬元)

　　項(xiàng)目結(jié)束時(shí)固定資產(chǎn)報(bào)廢損失抵稅

　　=44×40%=17.6(萬元)

　　第10年的現(xiàn)金凈流量

　　=300×(1-40%)-200×(1-40%)+12×40%+51+17.6

　　=133.4(萬元)

　　(2)凈現(xiàn)值

　　=90.4×(P/A，5%，4)+80.4×(P/S，5%，5)+82.8×(P/A，5%，3)×(P/S，5%，5)+64.8×(P/S，5%，9)+133.4×(P/S，5%，10)-612

　　=90.4×3.546+80.4×0.7835+82.8×2.7232×0.7835+64.8×0.6446+133.4×0.6139-612

　　=71.88(萬元)

　　因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于0，所以該項(xiàng)目可行。

　　【答案解析】：

　　【該題針對(duì)“所得稅和折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

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