2010年注會(huì)專(zhuān)業(yè)階段考試《財(cái)務(wù)成本管理》模擬題

　　三、計(jì)算分析題(本題型共4小題，每小題6分，共24分。要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。)

　　1.甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P-I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P-II。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購(gòu)置成本為10 000 000元的設(shè)備一臺(tái)，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為1 000 000元(假定第5年年末P-II停產(chǎn))。財(cái)務(wù)部門(mén)估計(jì)每年固定成本為600 000元(不含折舊費(fèi))，變動(dòng)成本為200元/盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營(yíng)運(yùn)資金3 000 000元。凈營(yíng)運(yùn)資金于第5年年末全額收回。

　　新產(chǎn)品P-II投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷(xiāo)售量為50 000盒，銷(xiāo)售價(jià)格為300元/盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品P-I與新產(chǎn)品P-II存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，新產(chǎn)品P-II投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品P-I的每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減少545 000元。

　　新產(chǎn)品P-II項(xiàng)目的β系數(shù)為1.4。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4∶6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變)，債務(wù)融資成本為8%(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場(chǎng)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9%。假定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入在每年年末取得。

　　要求：

　　(1)計(jì)算產(chǎn)品P-II投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率。

　　(2)計(jì)算產(chǎn)品P-II投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量?jī)纛~。

　　(3)計(jì)算產(chǎn)品P-II投資的凈現(xiàn)值。

　　2.2009年8月15日，甲公司股票價(jià)格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的的代號(hào)為甲49的看漲期權(quán)的收盤(pán)價(jià)格為每股5元，甲49表示此項(xiàng)看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權(quán)還有199天到期。甲公司股票收益的波動(dòng)率預(yù)計(jì)為每年30%，資本市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率7%。

　　要求：

　　(1)使用布萊克-斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值(d1和d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按365天計(jì)算)。

　　(2)如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克-斯科爾斯模型計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值的可靠性，簡(jiǎn)要說(shuō)明如何作出投資決策。

　　3.甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本，期末采用"結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法"處理成本差異。原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。在產(chǎn)品成本按照約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算，約當(dāng)產(chǎn)量系數(shù)為0.5。

　　月初結(jié)存原材料20 000千克;本月購(gòu)入原材料32 000千克，其實(shí)際成本為20 000元;本月生產(chǎn)領(lǐng)用原材料48 000千克。

　　本月消耗實(shí)際工時(shí)1 500小時(shí)，實(shí)際工資額為12 600元。變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額為6 450元，固定制造費(fèi)用為1 020元。

　　本月月初在產(chǎn)品數(shù)量為60件，本月投產(chǎn)數(shù)量為250件，本月完工入庫(kù)數(shù)量為200件，本月銷(xiāo)售100件(期初產(chǎn)成品數(shù)量為零)。甲公司對(duì)該產(chǎn)品的產(chǎn)能為1 520小時(shí)/月。

　　產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示：

　　產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本

　　要求：

　　(1)計(jì)算變動(dòng)成本項(xiàng)目的成本差異。

　　(2)計(jì)算固定成本項(xiàng)目的成本差異(采用三因素法)。

　　(3)分別計(jì)算期末在產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品的標(biāo)準(zhǔn)成本。

　　4.甲公司有關(guān)資料如下：

　　(1)甲公司的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示。其中，2008年為實(shí)際值，2009年至2011年為預(yù)測(cè)值(其中資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目為期末值)。

　　單位：萬(wàn)元

　　(2)甲公司2009年和2010年為高速成長(zhǎng)時(shí)期，年增長(zhǎng)率在6%-7%之間;2011年銷(xiāo)售市場(chǎng)將發(fā)生變化，甲公司調(diào)整經(jīng)營(yíng)政策和財(cái)務(wù)政策，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率下降為5%;2012年進(jìn)入均衡增長(zhǎng)期，其增長(zhǎng)率為5%(假設(shè)可以無(wú)限期持續(xù))。

　　(3)甲公司的加權(quán)平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。

　　要求：

　　(1)根據(jù)給出的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，計(jì)算并填列答題卷第5頁(yè)(本樣卷未附)給定的"甲公司預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流量表"的相關(guān)項(xiàng)目金額，必須填寫(xiě)"息稅前利潤(rùn)"、"凈營(yíng)運(yùn)資本增加"、"固定資本支出"和"自由現(xiàn)金流量"等項(xiàng)目。

　　(2)假設(shè)債務(wù)的賬面成本與市場(chǎng)價(jià)值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和自由現(xiàn)金流量評(píng)估2008年年末甲公司的企業(yè)實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值(均指持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，下同)，結(jié)果填入答題卷第6頁(yè)(本樣卷未附)給定的"甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表"中。必須填列"預(yù)測(cè)期期末價(jià)值的現(xiàn)值"、"公司實(shí)體價(jià)值"、"債務(wù)價(jià)值"和"股權(quán)價(jià)值"等項(xiàng)目。

　　四、綜合題(本題型共2小題。第1小題須使用中文解答，最高得分為13分。第2小題可以選用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分為13分;如使用英文解答，該小題須全部使用英文，最高得分為18分。在答題卷上解答，答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。)

　　1.F公司是一個(gè)服裝生產(chǎn)企業(yè)，常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種工作服。產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程劃分為裁剪、縫紉兩個(gè)步驟，相應(yīng)設(shè)置裁剪、縫紉兩個(gè)車(chē)間。裁剪車(chē)間為縫紉車(chē)間提供半成品，經(jīng)縫紉車(chē)間加工最終形成產(chǎn)成品。甲、乙兩種產(chǎn)品耗用主要材料(布料)相同，且在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入。所耗輔助材料(縫紉線和扣子等)由于金額較小，不單獨(dú)核算材料成本，而直接計(jì)入制造費(fèi)用。

　　F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。實(shí)際發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配;生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按實(shí)際生產(chǎn)工時(shí)分配。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費(fèi)用的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配;生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計(jì)算資料如下：

　　(1)甲、乙兩種產(chǎn)品定額資料：

　　甲產(chǎn)品定額資料

　　乙產(chǎn)品定額資料

　　(2)8月份甲產(chǎn)品實(shí)際完工入庫(kù)產(chǎn)成品2000套。

　　(3)8月份裁剪車(chē)間、縫紉車(chē)間實(shí)際發(fā)生的原材料費(fèi)用、生產(chǎn)工時(shí)數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費(fèi)用如下：

　　8月份裁剪車(chē)間實(shí)際耗用生產(chǎn)工時(shí)和生產(chǎn)費(fèi)用

　　8月份縫紉車(chē)間實(shí)際耗用生產(chǎn)工時(shí)和生產(chǎn)費(fèi)用

　　(4)裁剪車(chē)間和縫紉車(chē)間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下：

　　要求：

　　(1)將裁剪車(chē)間和縫紉車(chē)間8月份實(shí)際發(fā)生的材料費(fèi)用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配。

　　(2)編制裁剪車(chē)間和縫紉車(chē)間的甲產(chǎn)品成本計(jì)算單，結(jié)果填入答題卷第8頁(yè)(本樣卷未附)給定的"甲產(chǎn)品成本計(jì)算單"中。

　　(3)編制甲產(chǎn)品的成本匯總計(jì)算表，結(jié)果填入答題卷第9頁(yè)(本樣卷未附)給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表”中。

　　2.甲酒店是一家總部位于中國(guó)某市的五星級(jí)酒店集團(tuán)。近年來(lái)，甲酒店在全國(guó)范圍內(nèi)通過(guò)托管、合并與自建等方式大力發(fā)展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。一家投資公司準(zhǔn)備向甲酒店投資入股，現(xiàn)在正對(duì)甲酒店的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。為了進(jìn)行比較，該投資公司選取了乙酒店作為參照對(duì)象，乙酒店是中國(guó)酒店業(yè)的龍頭企業(yè)。甲酒店和乙酒店的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)與利潤(rùn)表數(shù)據(jù)如下所示：

　　兩家酒店的資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)比

　　2008年12月31日

　　單位：萬(wàn)元

　　兩家酒店的利潤(rùn)表對(duì)比

　　2008年度

　　單位：萬(wàn)元

　　注：假設(shè)利息費(fèi)用等于財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　要求：

　　(1)按照改進(jìn)杜邦財(cái)務(wù)分析體系分別計(jì)算甲酒店與乙酒店2008年度的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債、金融資產(chǎn)、金融負(fù)債、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、凈負(fù)債、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈利息的金額，結(jié)果填入答題卷第10頁(yè)(本樣卷未附)給定的表格中。小數(shù)點(diǎn)后取三位小數(shù)。

　　(2)根據(jù)改進(jìn)杜邦財(cái)務(wù)分析體系分別計(jì)算甲酒店和乙酒店2008年度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率、經(jīng)營(yíng)差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率、凈資產(chǎn)收益率，結(jié)果填入答題卷第11頁(yè)(本樣卷未附)給定的表格中。計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和凈財(cái)務(wù)杠桿時(shí)小數(shù)點(diǎn)后取四位小數(shù)，其他百分率指標(biāo)小數(shù)點(diǎn)后取三位小數(shù)。

　　(3)以乙酒店為基準(zhǔn)使用連環(huán)替代法并按照凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率差異、凈利息率差異和凈財(cái)務(wù)杠桿差異的順序，計(jì)算甲酒店與乙酒店凈資產(chǎn)收益率差異的驅(qū)動(dòng)因素，結(jié)果填入答題卷第12頁(yè)(本樣卷未附)給定的表格中。凈財(cái)務(wù)杠桿小數(shù)點(diǎn)后取四位小數(shù)，其他百分率指標(biāo)小數(shù)點(diǎn)后取三位小數(shù)。

　　(4)根據(jù)要求(2)計(jì)算的指標(biāo)結(jié)果，簡(jiǎn)要指出甲酒店與乙酒店相比，在哪些方面存在不足?

　　(5)使用傳統(tǒng)杜邦分析體系分別計(jì)算甲酒店與乙酒店的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力，并與改進(jìn)杜邦體系的分析結(jié)果相比較，結(jié)果有何差異?并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。