2008注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》模擬試題及答案(3)

　　五、綜合題(本類(lèi)題共2題，共25分，第l題15分，第2題10分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求分析的內(nèi)容必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　1．某公司2006年有關(guān)資料如下：

　　2006年12月31日 單位：萬(wàn)元

　　公司2006年的銷(xiāo)售收入為10000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為10%，2006年分配的股利為800萬(wàn)元，如果2007年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率為20ak，，假定銷(xiāo)售凈利率仍為10％，所得稅稅率為40％，公司采用的是固定股利支付率政策。

　　【要求】

　　(1)計(jì)算2006實(shí)年該公司的息稅前利潤(rùn)；

　　(2)計(jì)算2006年該公司的總資產(chǎn)收益率；()

　　(3)預(yù)計(jì)2007年的凈利潤(rùn)及其應(yīng)分配的股利；

　　(4)按銷(xiāo)售額比率分析法，預(yù)測(cè)2007年需增加的資金以及需從外部追加的資金；

　　(5)若從外部追加資金，有兩個(gè)方案可供選擇：

　　A:以每股市價(jià)50元發(fā)行普通股股票；B:發(fā)行利率為9%的公司債券，計(jì)算A、B兩個(gè)方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)(假設(shè)追加投資不會(huì)影響原有其他條件)；

　　(6)若預(yù)計(jì)追加投資后息稅前利潤(rùn)為3000萬(wàn)元，不考慮風(fēng)險(xiǎn)，確定公司應(yīng)選用的籌資方案。

　　2．某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，擬有甲、乙兩個(gè)方案，有關(guān)資料為：

　　甲方案原始投資為1500萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資1000萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資500萬(wàn)元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，該項(xiàng)目建設(shè)期為O，經(jīng)營(yíng)期5年，到期殘值收入100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入900萬(wàn)元，不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的年總成本600萬(wàn)元。

　　乙方案原始投資為2100萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資1200萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資260萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)投資640萬(wàn)元，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，無(wú)形資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資于完工時(shí)投入，固定資產(chǎn)投資所需資金從銀行借款取得，年利率為8％，期限為15年，每年支付一次利息96萬(wàn)元。該項(xiàng)目建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期13年，到期殘值收入144萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)分13年攤銷(xiāo)完畢。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入1700萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本1100萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)稅金及附加100萬(wàn)元。

　　該企業(yè)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅稅率25％，該企業(yè)要求的最低投資收益率為10％。

　　【要求】

　　(1)計(jì)算甲、乙兩方案各年的凈現(xiàn)金流量；

　　(2)采用凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)甲、乙方案是否具備財(cái)務(wù)可行性；

　　(3)采用年等額凈回收額法確定該企業(yè)應(yīng)選擇哪一投資方案；

　　(4)利用方案重復(fù)法比較兩方案的優(yōu)劣；

　　(5)利用最短計(jì)算期法比較兩方案的優(yōu)劣。