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　　1、

　　【單選】

　　同時售出甲股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán)，執(zhí)行價格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)的價格為5元，看跌期權(quán)的價格為4元。如果到期日的股票價格為48元，該投資組合的凈收益是(　　)元。

　　A. 5

　　B. 7

　　C. 9

　　D. 11

　　【答案】B

　　【解析】該投資組合的凈收益=-(50-48)+(4+5)=7(元)。

　　2、

　　【單選】

　　關(guān)于期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)，下列理解不正確的是(　　)。

　　A. 期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)不能是實(shí)物資產(chǎn)

　　B. 期權(quán)的源生股票發(fā)行公司并不能影響期權(quán)市場

　　C. 公司不能從期權(quán)市場上籌集資金

　　D. 期權(quán)到期時，交易雙方可以按價差補(bǔ)足價款

　　【答案】A

　　【解析】期權(quán)購買人不一定真的想購買標(biāo)的資產(chǎn)，因此，期權(quán)到期時雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，而只需按價差補(bǔ)足價款即可，所以D選項(xiàng)正確;一個公司的股票期權(quán)在市場上被交易，該期權(quán)的源生股票發(fā)行公司并不能影響期權(quán)市場，該公司并不從期權(quán)市場上籌集資金。期權(quán)持有人沒有選舉公司董事、決定公司重大事項(xiàng)的投票權(quán)，也不能獲得該公司的股利。所以B、C選項(xiàng)正確;期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)可以是股票等金融工具，也可以是實(shí)物資產(chǎn)，比如房地產(chǎn)等，所以A選項(xiàng)不正確。

　　3、

　　【單選】

　　下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是(　　)。

　　A. 保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值

　　B. 拋補(bǔ)性看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

　　C. 多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購買成本

　　D. 空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)價格

　　【答案】C

　　【解析】選項(xiàng)A是錯誤的：保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但改變了凈損益的預(yù)期值;選項(xiàng)B是錯誤的：拋補(bǔ)性看漲期權(quán)在股價上升時可以鎖定組合最高凈收入和組合最高凈損益，在股價下跌時可以使組合凈損益波動的區(qū)間變小，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略;選項(xiàng)C是正確的：多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是到期股價與執(zhí)行價格一致，白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本;選項(xiàng)D是錯誤的：空頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)價格。

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