第六章 債券、股票價值評估

第三節(jié) 優(yōu)先股價值評估

　　優(yōu)先股價值評估

　　【內容導航】：

　　(一)優(yōu)先股的特殊性

　　(二)優(yōu)先股價值的評估方法

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《財務成本管理》科目第六章債券、股票價值評估第三節(jié)優(yōu)先股價值評估的內容。

　　【知識點】：優(yōu)先股價值評估

　　一、優(yōu)先股的特殊性

　　1.優(yōu)先分配利潤

　　2.優(yōu)先分配剩余財產

　　3.表決權限制

　　【提示】除以下情況外，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權：(1)修改公司章程中與優(yōu)先股相關的內容;(2)一次或累計減少公司注冊資本超過10%;(3)公司合并、分立、解散或變更公司形式;(4)發(fā)行優(yōu)先股;(5)公司章程規(guī)定的其他情形。上述事項的決議，除須經出席會議的普通股股東(含表決權恢復的優(yōu)先股股東)所持表決權的2/3以上通過之外，還須經出席會議的優(yōu)先股股東(不含表決權恢復的優(yōu)先股股東)所持表決權的2/3以上通過。

　　二、優(yōu)先股價值的評估方法

　　采用股利的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型估值。

　　【提示】

　　(1)優(yōu)先股按照約定的票面股息率支付股利，其票面股息率可以是固定股息率或浮動股息率。

　　(2)當優(yōu)先股存續(xù)期均采用相同的固定股息率時，優(yōu)先股則相當于永久債券。

　　VP=DP/RP

　　VP—優(yōu)先股的價值;

　　DP—優(yōu)先股每期股息;

　　RP—折現(xiàn)率，一般采用資本成本率或投資的必要報酬率。

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