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　　第二節(jié) 杠桿原理

　　經(jīng)營風險與財務(wù)風險

　　1.經(jīng)營風險

　　2.財務(wù)風險

　　財務(wù)風險是指由于企業(yè)運用了債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風險，而這種風險最終是由普通股股東承擔的。

　　杠桿效應(yīng)

　　(一)杠桿效應(yīng)的含義

　　(二)在財務(wù)管理中杠桿的含義：

　　(三)杠桿的種類

　　1.經(jīng)營杠桿(Operating Leverage)

　　(1)經(jīng)營杠桿效應(yīng)的含義

　　在某一固定成本比重的作用下，由于營業(yè)收入一定程度的變動引起營業(yè)利潤產(chǎn)生更大程度變動的現(xiàn)象。

　　EBIT=(P-V)×Q-F

　　(2)經(jīng)營杠桿作用的衡量

　　--經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL(Degree of Operating Leverage)

　　2.財務(wù)杠桿(Financial Leverage)

　　(1)含義

　　在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象被稱為財務(wù)杠桿效應(yīng)。

　　(2)財務(wù)杠桿作用的衡量--財務(wù)杠桿系數(shù)DFL(Degree Of Financial Leverage)

　　3.總杠桿效應(yīng)

　　(1)含義

　　總杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費用的存在，導致普通股每股收益變動率大于營業(yè)收入變動率的現(xiàn)象。

　　(2)總杠桿作用的衡量——總杠桿系數(shù)(Degree Of Total Leverage)

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