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　　第二節(jié)　投資項目現(xiàn)金流量的估計

　　現(xiàn)金流量的概念

　　(一)含義：所謂現(xiàn)金流量，在投資決策中是指一個項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。這時的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，它不僅包括各種貨幣資金,而且包括項目需要投入的企業(yè)現(xiàn)有的各種非貨幣資源的變現(xiàn)價值。

　　(二)現(xiàn)金流量的內(nèi)容(不考慮所得稅)

　　1.新建項目現(xiàn)金流量的確定

　　項目計算期是指從投資建設開始到最終清理結(jié)束整個過程的全部時間。

　　新建項目現(xiàn)金流量的估計

　　(一)【提示1】時點化假設

　　①第一筆現(xiàn)金流出的時間為“現(xiàn)在”時間，即“零”時點。不管它的日歷時間是幾月幾日。在此基礎上，一年為一個計息期。

　�、趯τ谠纪顿Y，如果沒有特殊指明，均假設現(xiàn)金在每個“計息期期初”支付;如果特別指明支付日期，如3個月后支付100萬元，則要考慮在此期間的時間價值。

　�、蹖τ谑杖�、成本、利潤，如果沒有特殊指明，均假設在“計息期期末”取得。

　　【提示2】墊支營運資本的估算

　　注意：墊支營運資本，指增加的經(jīng)營性流動資產(chǎn)與增加的經(jīng)營性流動負債之間的差額,即增加的經(jīng)營營運資本。

　　(二)具體需要注意的問題：

　　1.區(qū)分相關成本和非相關成本

　　2.不要忽視機會成本

　　3.要考慮投資方案對公司其他項目的影響

　　4.對營運資本的影響

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