2010注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》習(xí)題班講義(10)

　　【例12·多選題】有一項(xiàng)看漲期權(quán)，期權(quán)成本為5元，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為50元，執(zhí)行價(jià)格為50元，到期日為1年后的今天，若到期日股票市價(jià)為65元，則下列計(jì)算正確的有(　)。

　　A.多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為15元

　　B.多頭看漲期權(quán)凈損益為10元

　　C.空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為-15元

　　D.空頭看漲期權(quán)凈損益為-10元

　　[答疑編號(hào)267100112]

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』

　　多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)=15(元)

　　多頭看漲期權(quán)凈損益=到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格=15-5=10(元)

　　空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)=-15(元)

　　空頭看漲期權(quán)凈損益=到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格=-15+5=-10(元)

　　【例13·單選題】某股票期權(quán)距到期日的時(shí)間為6個(gè)月，如果該股票收益率的方差為0.04，則采用多期二叉樹(shù)模型計(jì)算該股票期權(quán)時(shí)，股價(jià)上升百分比為(　)。

　　A.15.19%　　　B.10.88%

　　C.20.66%　　　D.21.68%

　　[答疑編號(hào)267100113]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』

　　股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差= =0.2，

　　由u=1+上升百分比=eσ ,得上升百分比=eσ -1=15.19%。(t=0.5)

　　【提示】

　　(3)年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%;

　　(4)半年內(nèi)股票不派發(fā)紅利。

　　要求：

　　(1)假定半年后股價(jià)有上升與下降兩種可能，其中上升時(shí)股票市價(jià)為133.33元，請(qǐng)按照二叉樹(shù)模型計(jì)算看漲期權(quán)價(jià)值;