2010注冊會計師《財務(wù)成本管理》習(xí)題班講義(3)

　　【例20·多選題】甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為18%，預(yù)計今年不增發(fā)新股和回購股票，銷售凈利率下降，其他財務(wù)比率不變，則(　)。

　　A.今年實際增長率高于18%

　　B.今年可持續(xù)增長率低于18%

　　C.今年實際增長率低于18%

　　D.今年可持續(xù)增長率高于18%

　　[答疑編號267030206]

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長率計算公式中的4個財務(wù)比率中有一個或多個數(shù)值比上年下降，本年的實際銷售增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率，由此可知，選項B、C是答案，選項A、D不是答案。

　　【例21·單選題】在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求的表述正確的是(　)。

　　A.銷售增加，必然引起外部融資需求的增加

　　B.銷售凈利率的提高必然引起外部融資的減少

　　C.股利支付率的提高必然會引起外部融資額增加

　　D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資額增加

　　[答疑編號267030207]

　　『正確答案』C

　　『答案解析』若銷售增加所引起的負(fù)債和所有者權(quán)益的增長超過資產(chǎn)的增長，則有時反而會有資金剩余，所以選項A的說法不正確;當(dāng)股利支付率為100%時，銷售凈利率不影響外部融資需求，所以選項B的說法不正確;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會加速資金周轉(zhuǎn)，反而有可能會使資金需要量減少，所以選項D的說法不正確。

　　【例22·多選題】在內(nèi)含增長的情況下，下列說法不正確的有(　)。

　　A.負(fù)債不增加

　　B.不從外部融資

　　C.資產(chǎn)負(fù)債率不變

　　D.股東權(quán)益不增加

　　[答疑編號267030208]

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』在內(nèi)含增長的情況下，不從外部融資，但是存在經(jīng)營負(fù)債的自然增長和留存收益的增加，所以負(fù)債和所有者權(quán)益均增加，但是不一定同比例增加，資產(chǎn)負(fù)債率可能發(fā)生變化。

　　【例23·多選題】關(guān)于編制預(yù)計利潤表的下列表述正確的有(　)。

　　A.資產(chǎn)減值損失可以不列入利潤表

　　B.公允價值變動損益可以不列入利潤表

　　C.營業(yè)外收入和營業(yè)外支出通常予以忽略

　　D.股權(quán)投資收益一般可列入經(jīng)營性收益

　　[答疑編號267030209]

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』“資產(chǎn)減值損失”和“公允價值變動損益”通常不具有可持續(xù)性，可以不列入預(yù)計利潤表�！盃I業(yè)外收入”和“營業(yè)外支出”屬于偶然損益，不具有可持續(xù)性，預(yù)測時通常予以忽略。關(guān)于“投資收益”需要區(qū)分債權(quán)投資收益和股權(quán)投資收益。債權(quán)投資收益，屬于金融活動產(chǎn)生的損益，應(yīng)作為利息費用的減項，不列入經(jīng)營收益。股權(quán)投資收益一般可列入經(jīng)營性收益。

　　【例24·單選題】已知某企業(yè)凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.653次，銷售凈利率為4.5%，股利支付率30%，，可以動用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長率為(　)。

　　A.5.493%

　　B.6.318%

　　C.4.321%

　　D.8.688%

　　[答疑編號267030210]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』

　　內(nèi)含增長率是外部融資銷售增長比為0時的增長率。由于教材中外部融資銷售增長比的公式中沒有涉及凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，而本題中給出了這個數(shù)據(jù)，因此，需要分析外部融資銷售增長比與凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之間的關(guān)系。公式推導(dǎo)如下：

　　【例25·計算題】(2006年考題)A企業(yè)近兩年銷售收入超常增長，下表列示了該企業(yè)2004年和2005年的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)(單位：萬元)

　　年度2004年2005年

　　銷售收入1200020000

　　凈利潤7801400

　　本年留存收益5601180

　　期末總資產(chǎn)1600022000

　　期末所有者權(quán)益816011000

　　可持續(xù)增長率7.37%

　　實際增長率46.34%66.67%

　　要求：

　　(1)計算該企業(yè)2005年的可持續(xù)增長率(計算結(jié)果精確到萬分之一)。

　　(2)計算該企業(yè)2005年超常增長的銷售額(計算結(jié)果取整數(shù)，下同)。

　　(3)計算該企業(yè)2005年超常增長所需的資金額。

　　(4)請問該企業(yè)2005年超常增長的資金來源有哪些?并分別計算它們的數(shù)額。

　　[答疑編號267030211]

　　『正確答案』

　　(1)2005年的可持續(xù)增長率=(1400/11000×1180/1400)/(1-1400/11000×1180/1400)=12.02%

　　(2)2005年超常增長的銷售額=12000×(66.67%-7.37%)=7116(萬元)

　　或=20000-12000×(1+7.37%)=7116(萬元)

　　(3)超常增長所需資金=22000-16000×(1+7.37%)=4821(萬元)

　　(4)超常增長增加的負(fù)債籌資=(22000-11000)-(16000-8160)×(1+7.37%)=2582(萬元)

　　超常增長增加的留存收益=1180-560×(1+7.37%)=579(萬元)

　　超常增長增加的外部股權(quán)融資=4821-2582-579=1660(萬元)