11.當(dāng)流動性陷阱發(fā)生時(shí)，貨幣需求彈性

　　A.變大

　　B.變小

　　C.不變

　　D.變化不確定

　　12.“通貨膨脹無論何時(shí)何地都是貨幣現(xiàn)象”，這一論斷由 提出。

　　A.凱恩斯

　　B.弗里德曼

　　C.恩格斯

　　D.亞當(dāng).斯密

　　二、判斷題

　　三、簡答題

　　第二部分(公司財(cái)務(wù)，共60分)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　二、判斷題

　　三、分析與計(jì)算(共35分)

　　1、

　　2、在對上市公司X的估值過程中，你需要合理估計(jì)X的權(quán)益貝塔(β)，根據(jù)過去兩年的周數(shù)據(jù)得到的回歸結(jié)果是1.2，在此期間，X公司一直保持25%的負(fù)債權(quán)益比率，并在化工和鋼鐵兩個(gè)行業(yè)從事經(jīng)營活動。但是由于鋼鐵行業(yè)的不景氣，X公司在上個(gè)月將其鋼鐵業(yè)務(wù)進(jìn)行了剝離，并將出售鋼鐵業(yè)務(wù)的所得用于償還債務(wù)和回購股票。因此你對能否使用基于歷史數(shù)據(jù)得到的權(quán)益貝塔(β)產(chǎn)生了質(zhì)疑。

　　(1)計(jì)算剝離鋼鐵業(yè)務(wù)前五杠桿公司的貝塔(βu)。X公司使用的所得稅稅率為25%，公司債務(wù)為無風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)。

　　(2)假設(shè)鋼鐵業(yè)務(wù)價(jià)值占公司價(jià)值的30%，鋼鐵業(yè)務(wù)無杠桿貝塔(β)為0.8,。估計(jì)化工業(yè)務(wù)對應(yīng)的無杠桿貝塔(β)。

　　(3)假設(shè)公司將出售鋼鐵業(yè)務(wù)所得三分之一用于償還債務(wù)，三分之二用于回購股票，估計(jì)X公司重組后的權(quán)益貝塔(β)。

　　3、第一汽車公司希望向神舟租車公司售一批轎車。神舟公司對其用于租賃業(yè)務(wù)的轎車有以下規(guī)定：按直線法折舊，5年后將其處理，5年后預(yù)計(jì)無殘值。公司預(yù)期這批轎車每年的稅前經(jīng)營性現(xiàn)金流為100000元，企業(yè)所得稅率為25%，新增這批轎車不增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，全權(quán)益資本成本為10%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%。

　　(1)神舟公司愿意為這批轎車最高出價(jià)是多少?

　　(2)假設(shè)第一汽車公司對這批轎車的定價(jià)為380000元，神舟公司引以發(fā)行200000元的5年期債券為該項(xiàng)目融資，債券按8%的利率平價(jià)發(fā)行，無發(fā)行費(fèi)用和財(cái)物困境成本，按年付息，那么該項(xiàng)目的調(diào)整凈現(xiàn)值A(chǔ)PV應(yīng)該是?

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