2020中級會計真題答案 ※ 真題下載

　　(9月5日第一批)

　　一、單項選擇題

　　1.【題干】甲企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率(負債/所有者權(quán)益)為2/3，債務(wù)稅后資本成本率為10.5%。目前市場上的無風(fēng)險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為16%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則平均資本成本率為(　)。

　　【選項】

　　A.14.76%

　　B.15.16%

　　C.17.60%

　　D.12%

　　【答案】A

　　【解析】股權(quán)資本成本率=8%+1.2×8%=17.6%

　　17.6%×60%+10.5%×40%=14.76%

　　【考點】資本成本

　　二、多項選擇題

　　26.【題干】某公司取得3000萬元的貸款，期限為6年，年利率10%，每年年初償還等額本息，則每年年初應(yīng)支付金額的計算正確的有(　)。

　　【選項】

　　A.3000/[(P/A，10%，5)+1]

　　B.3000/[(P/A，10%，7)-1]

　　C.3000/[(P/A，10%，6)/(1+10%)]

　　D.3000/[(P/A，10%，6)×(1+10%)]

　　【答案】AD

　　27.【題干】下列股利分配理論中，認為股利政策會影響公司的價值的有(　)。

　　【選項】

　　A.信號傳遞理論

　　B.所得稅差異理論

　　C.“手中鳥”理論

　　D.代理理論

　　【答案】ABCD

　　28.【題干】關(guān)于本量利分析模式，下列各項中能夠提高銷售利潤額的有(　)。

　　【選項】

　　A.提高邊際貢獻率

　　B.提高盈虧平衡作業(yè)率

　　C.提高變動成本率

　　D.提高安全邊際率

　　【答案】AD

　　29.【題干】關(guān)于留存收益籌資的特點，下列表述正確的有(　)。

　　【選項】

　　A.不發(fā)生籌資費用

　　B.沒有資本成本

　　C.籌資數(shù)額相對有限

　　D.不分散公司的控制權(quán)

　　【答案】ACD

　　30.【題干】下列關(guān)于股利政策的說法中，符合代理理論觀點的有(　)。

　　【選項】

　　A.股利政策應(yīng)當向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息

　　B.股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的約束機制

　　C.高股利政策有利于降低公司的代理成本

　　D.理想的股利政策應(yīng)當是發(fā)放盡可能高的現(xiàn)金股利

　　【答案】BC

　　31.【題干】下列各項中，影響經(jīng)營杠桿的因素有(　)。

　　【選項】

　　A.債務(wù)利息

　　B.銷售量

　　C.所得稅

　　D.固定性經(jīng)營成本

　　【答案】BD

　　32.【題干】在存貨訂貨量決策中，下列關(guān)于保險儲備的表述正確的有(　)。

　　【選項】

　　A.保險儲備增加，存貨的缺貨損失減小

　　B.保險儲備增加，存貨中斷的概率變小

　　C.保險儲備增加，存貨的再訂貨點降低

　　D.保險儲備增加，存貨的儲存成本提高

　　【答案】ABD

　　四、計算分析題

　　(一)

　　K公司原持有甲、乙、丙三種股票構(gòu)成證券組合，它們的系數(shù)分別為2.0、1.5、1.0;它們在證券組合中所占比重分別為60%、30%和10%，市場上所有股票的平均收益率為12%，無風(fēng)險收益率為10%。

　　該公司為降低風(fēng)險，售出部分甲股票，買入部分丙股票，甲、乙、丙三種股票在證券組合中所占比重變?yōu)?0%、30%和50%，其他因素不變。

　　(1)【題干】計算原證券組合的β系數(shù);

　　【答案】原證券組合的系數(shù)=60%×2.0+30%×1.5+10%×1=1.75。

　　【考點】風(fēng)險與收益

　　(2)【題干】判斷新證券組合的預(yù)期收益率達到多少時，投資者才會愿意投資。

　　【答案】新證券組合的β系數(shù)=20%×2.0+30%×1.5+50%×1=1.35;

　　新證券組合的必要收益率=10%+1.35×(12%-10%)=12.7%。

　　只有新證券組合的預(yù)期收益率達到或者超過12.7%，投資者才會愿意投資。

　　【考點】風(fēng)險與收益

　　(二)

　　甲企業(yè)只生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，正常經(jīng)營條件下的銷售量為5 000件，單價為100元/件，單位變動成本為60元/件，固定成本為130 000元。

　　(1)【題干】計算單位邊際貢獻、邊際貢獻總額及利潤。

　　【答案】單位邊際貢獻=100-60=40(元);

　　邊際貢獻總額=5 000×40=200 000(元);

　　利潤=200 000-130 000=70 000(元)。

　　【考點】量本利分析與應(yīng)用

　　(2)【題干】計算邊際貢獻率、盈虧平衡點的銷售量及盈虧平衡點的銷售額。

　　【答案】邊際貢獻率=40/100×100%=40%;

　　盈虧平衡點的銷售量=固定成本/單位邊際貢獻=130 000/40=3 250(件)。

　　盈虧平衡點的銷售額=3 250×100=325 000(元)

　　【考點】量本利分析與應(yīng)用

　　(3)【題干】計算盈虧平衡作業(yè)率。

　　【答案】盈虧平衡作業(yè)率=3 250/5 000×100%=65%。

　　【考點】量本利分析與應(yīng)用

　　(4)【題干】計算安全邊際和安全邊際率。

　　【答案】安全邊際量=5 000-3 250=1 750(件);

　　安全邊際額=1 750×100=175 000(元);

　　安全邊際率=1 750/5 000×100%=35%

　　【考點】量本利分析與應(yīng)用

　　(三)

　　公司擬購買由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合，資金權(quán)重分別為20%，30%，50%，A、B、C三種股票的β系數(shù)為0.8，2和1.5，無風(fēng)險收益率為4%，市場平均收益率為10%，購買日C股票價格為11元/股，當年已發(fā)放股利(D0)為每股0.9元，預(yù)期股利按3%的固定比率逐年增長，投資者要求達到的收益率為?

　　1、【題干】計算該組合β系數(shù)。

　　【答案】該組合β系數(shù)=20%*0.8+30%*2+50%*1.5=1.51。

　　2、【題干】使用資本資產(chǎn)定價模型，計算該組合必要收益率。

　　【答案】組合必要收益率=4%+1.51*(10%-4%)=13.06%。

　　3、【題干】使用股票估價模型計算C股價值，并根據(jù)此判斷C股票是否值得單獨購買。

　　【答案】C股價值=0.9*(1+3%)/(13.06%-3%)=9.21(元)，因為C股價值低于股票價格，所以C股票不值得單獨購買。

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