2010中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)水路運(yùn)輸》輔導(dǎo)講義(6)

　　4.投資回收期

　　是以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資(包括固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金)所需要的時(shí)間。它是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上清償能力的重要指標(biāo)。投資回收期自建設(shè)開始年算起，同時(shí)還應(yīng)指出自投產(chǎn)開始年算起的投資回收期。靜態(tài)投資回收期是用累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算;動(dòng)態(tài)投資回收期是用凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)值求得。累計(jì)凈現(xiàn)金流量或其累計(jì)凈現(xiàn)值等于零或出現(xiàn)正值的年份為項(xiàng)目投資回收期終止年份。

　　5.投資利潤率、投資利稅率、投資凈效益率

　　投資利潤率是指將運(yùn)輸項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，年平均利潤總額與該項(xiàng)目總投資(L)的比率。

　　(四)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的主要參數(shù)

　　項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)參數(shù)是指依據(jù)一定的經(jīng)濟(jì)評價(jià)理論、方法和要求測定的經(jīng)濟(jì)數(shù)值，用以計(jì)算和衡量項(xiàng)目的費(fèi)用、效益。

　　經(jīng)濟(jì)評價(jià)參數(shù)在投資項(xiàng)目評價(jià)中有兩個(gè)功能：作為換算、計(jì)算手段：以便對不同時(shí)期的資金價(jià)值、不同種類的貨幣進(jìn)行換算，對不同投入物、產(chǎn)出物的價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，以便計(jì)算;作為判別標(biāo)準(zhǔn)，判定投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期等評價(jià)指標(biāo)優(yōu)劣的依據(jù)。

　　財(cái)務(wù)評價(jià)需要測算的參數(shù)有：行業(yè)基準(zhǔn)收益率、標(biāo)準(zhǔn)投資回收期、基準(zhǔn)投資利潤率、基準(zhǔn)投資利稅率、最長借款償還期和最高換匯成本。

　　國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)需要測算的參數(shù)有：社會(huì)折現(xiàn)率、影子匯率、影子工資、貿(mào)易費(fèi)用率和各類貨物的影子價(jià)格。

　　(五)投資項(xiàng)目方案比較

　　1.一般采用的方法

　　一般采用凈現(xiàn)值法或差額投資內(nèi)部收益率法。

　　(1)凈現(xiàn)值法。投資額相同，應(yīng)選凈現(xiàn)值大的方案;投資額不同，需用凈現(xiàn)值率衡量。

　　(2)差額投資內(nèi)部收益率法。它是指兩個(gè)方案各年的凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率(AIRR)。

　　2.效益相同或基本相同的比較方法

　　可采用費(fèi)用現(xiàn)值比較法和年費(fèi)用比較法。

　　(1)費(fèi)用現(xiàn)值比較法。它也稱為現(xiàn)值比較法。

　　(2)年費(fèi)用比較法。

　　(六)投資項(xiàng)目的敏感性分析

　　敏感性分析是研究投資項(xiàng)目的主要因素發(fā)生變化時(shí)，該項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益發(fā)生相應(yīng)變化的情況，以判斷這些因素對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響程度。這些可能發(fā)生變化的因素稱為不確定因素，例如旅客運(yùn)輸量、貨物運(yùn)輸量、運(yùn)價(jià)、汽油價(jià)格、柴油價(jià)格、煤油價(jià)格、可變成本、固定資產(chǎn)投資、外匯牌價(jià)等。敏感性分析是對投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià)所必要的、不可缺少的內(nèi)容。敏感性分析就是要找出項(xiàng)目的敏感性因素，確定其敏感程度，預(yù)測項(xiàng)目承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。