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　　【知識(shí)點(diǎn)】收購(gòu)與兼并

　　(一)企業(yè)收購(gòu)與企業(yè)兼并的含義

　　收購(gòu)和兼并是企業(yè)外部擴(kuò)展的主要形式。

　　1.企業(yè)收購(gòu)是指一個(gè)企業(yè)用現(xiàn)金、有價(jià)證券等方式購(gòu)買另一家企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得對(duì)該企業(yè)控制權(quán)的一種經(jīng)濟(jì)行為。

　　2.企業(yè)兼并是指一個(gè)企業(yè)購(gòu)買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，并使其他企業(yè)失去法人資格的一種經(jīng)濟(jì)行為。

　　3.兼并也稱吸收合并，吸收合并與新設(shè)合并統(tǒng)稱為合并。

　　吸收合并：A+B=A(被吸收的公司解散)

　　新設(shè)合并：A+B=C(合并各方解散)

　　(二)企業(yè)并購(gòu)的類型

　　1.按雙方的業(yè)務(wù)性質(zhì)來劃分，企業(yè)并購(gòu)可分為縱向并購(gòu)、橫向并購(gòu)、混合并購(gòu)。

　　(1)縱向并購(gòu)即處于同類產(chǎn)品且不同產(chǎn)銷階段的兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)所進(jìn)行的并購(gòu)。

　　(2)橫向并購(gòu)即處于同一行業(yè)的兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)所進(jìn)行的并購(gòu)。

　　(3)混合并購(gòu)即處于不相關(guān)行業(yè)的企業(yè)所進(jìn)行的并購(gòu)。

　　2.按雙方是否友好協(xié)商來劃分，企業(yè)并購(gòu)可分為善意并購(gòu)、敵意并購(gòu)兩種。

　　3.按照并購(gòu)的支付方式來劃分，企業(yè)并購(gòu)可分為承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)、現(xiàn)金購(gòu)買式并購(gòu)、股權(quán)交易式并購(gòu)三種。

　　4.按涉及被并購(gòu)企業(yè)的范圍來劃分，企業(yè)并購(gòu)可分為整體并購(gòu)、部分并購(gòu)兩種。

　　5.按是否利用被并購(gòu)企業(yè)本身資產(chǎn)來支付并購(gòu)資金劃分，企業(yè)并購(gòu)可分為杠桿并購(gòu)、非杠桿并購(gòu)兩種。

　　6.按并購(gòu)的實(shí)現(xiàn)方式來劃分，企業(yè)并購(gòu)可分為協(xié)議并購(gòu)、要約并購(gòu)、二級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)三種。

　　(三)并購(gòu)效應(yīng)

　　1.實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，管理協(xié)同、經(jīng)營(yíng)協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同。

　　2.實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開展多元化經(jīng)營(yíng)。

　　3.獲得特殊資產(chǎn)和渠道，包括土地、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、管理隊(duì)伍、研發(fā)等。

　　4.降低代理成本。代理成本包括契約成本、監(jiān)督成本和剩余損失。通過公開并購(gòu)或代理權(quán)爭(zhēng)奪而造成的接管，將會(huì)改選現(xiàn)任經(jīng)理和董事會(huì)成員，從而作為最后的外部控制機(jī)制解決代理問題，降低代理成本。

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