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第八章 企業(yè)投融資決策及重組

第一節(jié) 籌資決策

　　資本成本：

 

　　資本成本率的計(jì)算：

　　(一)個(gè)別資本成本率

　　(二)綜合資本成本率的測(cè)算

 

　　杠桿理論：

　　財(cái)務(wù)管理的杠桿效應(yīng)表現(xiàn)為：由于特定費(fèi)用(如固定成本或固定財(cái)務(wù)費(fèi)用)的存在而導(dǎo)致的當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小的幅度變動(dòng)時(shí)，另一相關(guān)財(cái)務(wù)變量以較大幅度變動(dòng)。

　　杠桿系數(shù)越大說(shuō)明因素變動(dòng)以后目標(biāo)值變動(dòng)的幅度越大，杠桿作用強(qiáng)度相應(yīng)越高。

　　(一)營(yíng)業(yè)杠桿

　　營(yíng)業(yè)杠桿又稱(chēng)經(jīng)營(yíng)杠桿或營(yíng)運(yùn)杠桿，是指在某一固定成本比重的作用下，銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)產(chǎn)生的作用。運(yùn)用營(yíng)業(yè)杠桿可以獲得一定的營(yíng)業(yè)杠桿利益，同時(shí)也承受相應(yīng)的營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　(二)財(cái)務(wù)杠桿

　　財(cái)務(wù)杠桿也稱(chēng)融資杠桿，是指由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使權(quán)益資本凈利率(或每股利潤(rùn))的變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)(EBIT)變動(dòng)率的現(xiàn)象。

 

　　(三)總杠桿

 

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